Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор казахстанского рынка общего страхования за 2025 год.

Ключевые тенденции

• По итогам 2025 года активы компаний общего страхования (КОС) выросли на 15,2% против более скромного увеличения на 5,2% годом ранее. Такая динамика была обеспечена прежде всего операционными факторами — ростом страховых премий (+₸160 млрд) и существенным улучшением результата страховой деятельности (+₸154 млрд).
• Структура активов отражает адаптацию рынка к изменившейся макросреде. Основной прирост пришёлся на ценные бумаги (+₸92 млрд) на фоне благоприятной динамики локальных и зарубежных фондовых рынков, а также на банковские вклады (+₸49 млрд) в условиях высоких процентных ставок. Это указывает на более активное использование процентного цикла для поддержания ликвидности и доходности портфеля.
• Несмотря на ускорение прироста активов, доля КОС в совокупных активах страхового рынка снизилась до 43% по сравнению с 46% годом ранее. Это отражает опережающий рост активов компаний по страхованию жизни (КСЖ), чьи позиции на рынке усилились вследствие расширения продуктовой линейки и повышенного спроса на накопительные и инвестиционные продукты.
• Одновременно усилилась концентрация внутри сегмента: доля восьми крупных игроков достигла 92,3% активов КОС на фоне благоприятного эффекта масштаба и устойчивых финрезультатов.
• Обязательства сектора выросли на 9,9%, заметно медленнее, чем в 2024 году (+16,7%). Основной прирост пришёлся на обязательства, по наилучшей оценке, ожидаемых денежных потоков (+₸28,8 млрд) и по возникшим убыткам (+₸10,6 млрд), что отражает расширение страхового покрытия, рост объёмов премий и повышение стоимости страхуемых активов на фоне оживления деловой активности.
• На фоне их более медленного роста соотношение обязательств, т. е. будущих выплат по договорам страхования, к активам улучшилось до 41,8% (43,8% ранее), что указывает на сохранение комфортного уровня ликвидности и устойчивости сектора. Страховые премии в 2025 году выросли на 22,8% против 3,0% годом ранее, указывая на фазу активного расширения рынка.
• Драйверами выступили страхование имущества (+₸73 млрд) на фоне скачка выдачи ипотечных займов (+₸337 млрд) и двухзначного удорожания жилья, ОГПО автовладельцев (+₸20 млрд) вследствие введения системы гибкой тарификации и роста продаж авто (+14,4% по новым авто), страхование от несчастных случаев (+₸11 млрд) за счёт расширения охвата, роста занятости (+96 тыс.) и повышения корпоративного спроса на полисы для сотрудников.
• Прирост страховых выплат заметно обогнал премии в относительном выражении (на 12 п.п.): их объём увеличился на 34,6% в сравнении с ростом на 9,2% годом ранее. Подобная динамика была обеспечена выплатами по страхованию имущества от ущерба (+₸29 млрд), гражданской ответственности автовладельцев (+₸26 млрд) и страхованию на случай болезни (+₸9 млрд).
• Рост выплат отражает как увеличение страхового покрытия и числа заключённых договоров (+759 тыс.), так и удорожание застрахованных активов, что привело к росту среднего размера выплаты до ₸373 тыс. против ₸282 тыс. ранее (+32%).
• В результате коэффициент выплат к премиям вырос до 36% с 33%, что указывает на постепенное повышение убыточности портфеля КОС и формирует предпосылки для пересмотра тарифов в отдельных сегментах.
• Чистая прибыль КОС показала скромный рост на 3%, с ₸127,5 до ₸131,4 млрд, Сдерживающее влияние оказали сокращение инвестиционных доходов (-₸56 млрд), опережающий рост страховых выплат, увеличение резервов под будущие обязательства, а также почти двукратный рост корпоративного подоходного налога (+₸10 млрд), что в совокупности нивелировало эффект от расширения страхового портфеля и роста премий.
• В результате рентабельность страхового рынка снизилась до 17,8% в сравнении с показателем в 20,3% по итогам 2024 г., что указывает на сжатие маржи в секторе.

Краткие итоги периода

Спрос на страховые продукты в 2025 году продемонстрировал двузначный рост во всех сегментах: премии увеличились в обязательном страховании (+16,9% или ₸22,4 млрд), добровольном личном страховании (+25,3% или ₸19,5 млрд) и добровольном имущественном страховании (+24,0% или ₸118,3 млрд).

Двузначные темпы роста премий во всех сегментах указывают не только на ускорение экономической активности, но и на постепенное укрепление роли страхования как инструмента управления рисками для населения и бизнеса.

О росте проникновения страхования также свидетельствует значительное увеличение количества заключённых договоров общего страхования: в 2025 году их число достигло 11,3 млн (+759 тыс.). Это подтверждает расширение клиентской базы и повышение охвата страховыми продуктами.

При этом рынок по-прежнему остаётся ориентированным на физлиц, что свидетельствует о высоком потенциале для дальнейшего роста корпоративного страхования. В разрезе субъектов основной объём по-прежнему приходится на физлиц (80% против 79% годом ранее), тогда как доля юрлиц незначительно снизилась (до 20% с 21% ранее).

Изменения в структуре рынка отражают постепенное снижение доминирования обязательного страхования (доля договоров сократилась с 75% до 70%) и развитие добровольных видов – личного (с 14% до 19%) и имущественного страхования (с 11% до 12%), что может отражать повышение осознанного интереса к страховой защите как со стороны домохозяйств, так и со стороны бизнеса.

Однако из-за более ускоренного роста страховых выплат их соотношение к премиям по рынку увеличилось до 36% с 33% годом ранее. В разрезе сегментов динамика выглядит следующим образом: показатель вырос по добровольному имущественному страхованию (с 21% до 24%) и по обязательному страхованию (с 63% до 72%), но снизился по добровольному личному страхованию (с 55% до 53%). Такая динамика указывает на рост убыточности прежде всего в обязательных видах и может потребовать адаптации тарифной политики в отдельных сегментах рынка.

На фоне ожидаемого замедления экономической активности и снижения темпов роста розничного кредитования вследствие усиления макропруденциальных мер и жестких финансовых условий сектор может перейти к фазе более умеренного роста в текущем году.

PDF-версия обзора

Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz