Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор казахстанского рынка страхования жизни за 2025 год.

Ключевые тенденции периода

• Рынок страхования жизни сохранил лидерство по темпам прироста ключевых показателей по итогам 2025 года, подтвердив статус одного из самых быстроразвивающихся сегментов финансового рынка.
• Активы КСЖ увеличились до ₸2,2 трлн (+₸565 млрд или 33,7%) и составили 57,3% всего страхового рынка (53,7% за 2024г.) вследствие расширения продуктовой линейки и повышенного спроса на накопительные и инвестиционные продукты.
• На 1 января 2026 г. в структуре активов 84% или ₸1,9 трлн приходилось на ценные бумаги (+₸457 млрд) на фоне благоприятной динамики фондового рынка. Далее следуют денежные средства и размещенные вклады – 8% или ₸178 млрд (+₸84 млрд), а также операции обратного РЕПО – 5% или ₸115 млрд (+₸23 млрд), рост которых был обусловлен повышением процентных ставок в системе и необходимостью управления «короткой» ликвидностью и поддержания текущей деятельности.
• Рост активов сопровождался увеличением страховых обязательств до ₸1,7 трлн (+₸412 млрд или 33,3%). Основным фактором стало увеличение наилучшей оценки ожидаемых денежных потоков (+₸311 млрд или 42,2%) и маржи за предусмотренные договором страхования услуги (+₸68 млрд или 14,4%), что отражает расширение портфеля договоров (+6,1% до 564 тыс.) и постепенное удлинение горизонта обязательств страховых компаний.
• В этом контексте сектор продолжает выполнять функцию институционального инвестора, аккумулируя долгосрочные ресурсы и перераспределяя их в финансовую систему через рынок ценных бумаг.
• Отношение страховых обязательств к активам по итогам 2025 года составило 75,3% (76,4% ранее), что отражает сохранение сбалансированной структуры баланса, комфортного уровня ликвидности и устойчивости сектора.
• Между тем объём страховых премий за 2025 год показал умеренный рост (+₸104 млрд или 10,7%), главным образом, за счёт сокращения объёма премий по страхованию от несчастных случаев (-26% или ₸35 млрд). Это, вероятно, связано с эффектом высокой базы предыдущего года и заметным замедлением розничной кредитной активности.
• Однако рост премий по аннуитетному страхованию (+15% или ₸67 млрд), обусловленный внедрением совместного аннуитета и повышением его доступности для отдельных категорий лиц, а также повышение премий по страхованию жизни (+24% или ₸57 млрд) за счёт роста охвата клиентов и активного продвижения продукта поддержали общие сборы.
• Страховые выплаты показали ускоренный рост (+40% или ₸44,5 млрд), что связано как с естественным созреванием портфеля накопительных и аннуитетных продуктов, так и с увеличением числа наступивших страховых событий. Основными драйверами выплат остаются аннуитетное страхование (+₸36 млрд), страхование жизни (+₸7,0 млрд) и страхование от несчастных случаев (+₸1,3 млрд).
• Несмотря на опережающий рост выплат, чистая прибыль увеличилась на 44% и достигла ₸209 млрд, чему способствовали рост страховой выручки (+₸25 млрд), положительная динамика инвестиционного дохода (+₸23 млрд), операций с финансовыми активами (+₸9 млрд) и оптимизация операционных расходов (аквизиционных расходов, общих и административных расходов).
• В результате суммарный капитал КСЖ вырос до ₸355 млрд (+56 млрд), а рентабельность сектора улучшилась до 31,5% (28,2% по итогам 2024 года).

Краткие итоги периода

По итогам 2025 года сектор страхования жизни продемонстрировал сохранение устойчивой двухзначной положительной динамики, однако структура роста постепенно меняется.

Расширение активов (+34%), увеличение страховых обязательств (+33%) и рост прибыли (+44%) сопровождались замедлением темпов прироста премий (+11%) и опережающим увеличением страховых выплат (+40%), что отражает переход рынка к стадии постепенного созревания ранее сформированного портфеля долгосрочных договоров.

Тем не менее постепенное закрепление аннуитетных и долгосрочных накопительных продуктов в качестве базового драйвера отрасли КСЖ усиливает роль страховых компаний как институциональных инвесторов и источника долгосрочных ресурсов для финансовой системы.

В 2025 году более половины страховых премий КСЖ приходятся на долгосрочные программы страхования. Так, 48,3% страховых премий на рынке КСЖ составляют пенсионные аннуитеты и 9,2% — добровольное накопительное страхование жизни.

Это указывает на дальнейшее смещение структуры рынка в сторону долгосрочных продуктов с более предсказуемыми денежными потоками и длительным инвестиционным горизонтом. В таких условиях возрастает значение эффективности управления активами и сбалансированности инвестиционных стратегий для финансовых результатов сектора.

Текущая динамика показывает, что управление активами остаётся эффективным. Это подтверждается ростом рентабельности сектора до 31,5% против 28,2% годом ранее, при этом все компании КСЖ завершили год с положительным финансовым результатом.

PDF-версия обзора

Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz