06.05.2025
706 просмотров
Ухудшение макропрогнозов и инфляционные ожидания: реакция на глобальную нестабильность

Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении некоторых индикаторов в мае 2025 года.

В исследовании изучалось мнение профессиональных участников финансового рынка, представителей банковских, страховых, брокерских организаций, сотрудников аналитических и казначейских подразделений. В данной публикации представлены ответы респондентов на вопросы, касающиеся прогнозов по следующим ключевым индикаторам:

  1. Стоимость нефти марки Brent;
  2. Стоимость доллара США против казахстанского тенге;
  3. Инфляция;
  4. ВВП;
  5. Базовая ставка НБРК.

Резюме

  • Прогнозы экспертов по ключевым макроэкономическим параметрам пересмотрены в сторону ухудшения в условиях текущей неблагоприятной рыночной конъюнктуры.
  • Ожидаемый курс тенге на ближайший месяц повышен до 519,6 за доллар против 516,3 в предыдущем опросе. Более глубокое ослабление нацвалюты в мае может быть сдержано квартальными налоговыми выплатами, продажами инвалюты в рамках операций НБРК (порядка $1,2 млрд), а также сохраняющейся жёсткостью денежно-кредитной политики.
  • Прогноз по курсу USDKZT через год скорректирован до 543,9 тенге (542,5 ранее), главным образом, из-за снижения цен на нефть ниже $60 за баррель впервые за последние 4 года.
  • В то же время ожидаемая через год средняя цена на нефть Brent составила 64,9 доллара за баррель (68,7 ранее) на фоне ускоренного увеличения глобальных объёмов добычи сырья странами ОПЕК+, торговых войн Белого дома, высоких рисков рецессии в мировой экономике.
  • Суждения экспертов по предстоящему 5 июня т.г. заседанию по базовой ставке разделились. Большинство (69%) участников ожидают сохранения ставки на уровне 16,5%, что, вероятно, отражает ожидания замедления ИПЦ по мере исчерпания разового фактора повышения цен на регулируемые услуги.
  • Однако остальные (31%) прогнозируют повышение ставки до 16,75–17% для купирования рисков выхода годового ИПЦ за прогнозный коридор 10–12% в текущем году (накопленная инфляция за 4М25г. — 5,16%) и сдерживания инфляционных ожиданий.
  • Прогноз по инфляции через год повышен до 11,8% (11,2% ранее), с учетом ускорения её наблюдаемой динамики.
  • Таким образом, реальная ставка в экономике может продолжить сокращаться (в апреле снизилась на 70 б.п.) с текущего показателя в 5,8% до 3,95% (-185 б.п.), смягчая денежно-кредитные условия.
  • Низкие цены на сырьё, длительные жесткие финансовые условия и высокая вероятность стагнации у ключевых торговых партнёров может оказать давление на экспорт и инвестиционную активность в Казахстане. В этих условиях через год рост ВВП прогнозируется на отметке 3,9% (4,1% ранее).

ОГРАНИЧЕНИЯ ОТВЕТСТВЕННОСТИ

Данные результаты не являются инвестиционной рекомендацией и отражают суждения независимых экспертов, а также не являются официальным мнением представленных организаций. АФК, равно как и участники данного исследования, не несут какой-либо ответственности за представленные в данном обзоре прогнозы, являющиеся не более чем экспертными суждениями в один конкретный момент времени.

Изменения цен на финансовых и товарных рынках являются следствием множества событий, происходящих в мире, различных по характеру и воздействию. Прогнозирование предполагает целый ряд допущений, которые могут моментально терять свою актуальность. В связи с изложенным выше, АФК рекомендует относиться с должной осторожностью к любым прогнозам, озвучиваемым публично.

PDF-версия результатов опроса экспертов

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz

последние новости
23.05.2025
Снижение продаж на вторичном рынке жилья США продолжается второй месяц подряд
Объём сделок за месяц снизился на 0,5% – до 4 млн объектов, что стало самым низким показателем для апреля с 2009 г.
22.05.2025
Доходность 10-летних казначейских облигаций США приблизилась к 4,6%
Это максимальный уровень с февраля текущего года
22.05.2025
Финансирование дефицита текущего счёта сместилось с резервов НБРК на потоки по финсчету
Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор внешнего сектора за 2024 год.
21.05.2025
Основные обменные операции для уплаты майских налогов могут пройти в следующие три торговые сессии
Курс по паре USDKZT в настоящий момент торгуется на отметке 511,16 тенге за доллар
20.05.2025
Шестой день роста на Wall Street – повод для оптимизма или начало коррекции?
Глава JPMorgan предупреждает, что рынок недооценивает влияние пошлин, предрекает снижение прибылей и коррекцию на рынке
19.05.2025
Президент США сегодня позвонит главам РФ и Украины
Основной темой может выступить согласование 30-дневного перемирия