20.04.2022
1255 просмотров
«Тройной удар» по настроениям инвесторов: фондовые индексы завершили первый квартал снижением

Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор рынка ценных бумаг Казахстана за первый квартал 2022 года

Ключевые тенденции периода:

  • Геополитическая напряженность, трагические события января вкупе с ужесточением монетарных условий негативно отразились на настроениях локальных инвесторов.
  • В результате индекс KASE по итогам первого квартала 2022 года снизился на 8,9%, AIXQI упал на 15,5%. Напомним, за 2021 год индекс KASE вырос на 37%, а AIXQI — на 10% (с июля 2021 г.).
  • Несмотря на негативную динамику рынка, розничная инвесторская база в стране продолжила свой динамичный рост.
  • В отчётном периоде в стране (KASE+AIX) было открыто 103 тыс. новых счетов физлиц (+27,4%). Таким образом, общее их число возросло до 481,1 тыс., из которых 35% или 167,7 тыс. открыты в центральном депозитарии ценных бумаг AIX (AIX CSD).
  • На этом фоне доля розничных инвесторов в объёме занятого населения выросла до нового рекорда в 5,5% с отметки в 4,3% на начало года.
  • Между тем наблюдаемый рост ставок по депозитам, которые благодаря гарантиям КФГД выступают почти безрисковым инструментом вложения сбережений, а также повышение порогов по изъятию средств из ЕНПФ могут замедлить дальнейший прирост розничной инвесторской базы.
  • Иностранные инвесторы продолжили выходить из тенговых позиций на фоне глобального оттока капитала из развивающихся стран. С пиковых значений ноября 2021 г. доля нерезидентов в нотах НБРК опустилась с 16,2% до 8,6%, в общем объёме ГЦБ РК — до 2,9% (с 5,6%).
  • Повышенная неопределённость относительно дальнейшего курса геополитических событий и ускорение ужесточения монетарных условий Федрезервом создают неблагоприятный инвестиционный климат для запланированных на текущий год IPO ряда квазигоскомпаний.
  • Напомним, по ранее озвученным планам правительства, в текущем году должны пройти IPO КазМунайГаза, Тау-Кен Самрук и Air Astana.

Резюме

После продолжительного роста в течение 6 последних лет подряд, фондовый рынок страны демонстрирует коррекционное снижение. Серьезное влияние на локальный риск-сентимент оказывает сочетание трёх факторов: геополитической напряженности, трагических событий января, глобального ужесточения монетарных условий.

Как правило, последний фактор негативно отражается на экономическом росте, стоимости обслуживания долга эмитентов, а также объёме ликвидности на рынках. Соответственно, перспективы фондовых площадок выглядят заметно хуже, что запускает волну распродаж.

В таких условиях поддержку рынку может оказать предстоящий сезон дивидендных выплат (большинство компаний объявили о намерении выплатить крупные суммы), обратный выкуп акций из-за их привлекательной стоимости, а также улучшение геополитической среды.

Ввиду сильных фундаментальных показателей и исторически высоких дивидендных выплат, зачастую составляющих 50-100% от чистой прибыли, в среднесрочной перспективе присутствуют высокие шансы восстановления локальных бумаг при прочих равных условиях. Так, например, ГДР Народного Банка и Kaspi на Лондонской бирже с начала апреля выросли на 10 и 36% соответственно.

Между тем наиболее торгуемыми среди «голубых фишек» в первом квартале т.г. стали акции Halyk Bank, Kcell и Казатомпрома, на которые в совокупности приходятся 66% от общего объёма торгов.

Высокий прирост числа розничных игроков на рынке, наблюдаемый с начала 2020 года, может замедлиться из-за увеличения ставок по депозитам, повышения порогов по изъятию средств из ЕНПФ, эффекта «высокой базы». Соответственно, пик прироста может быть пройден.

Вместе с тем повышенная неопределённость относительно дальнейшего курса геополитических событий и ускорение ужесточения монетарных условий Федрезервом создают неблагоприятный инвестиционный климат для запланированных на текущий год IPO ряда квазигоскомпаний.

  PDF-версия обзора

Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz.

последние новости
09.07.2025
Цены на медь в США взлетели до нового исторического максимума
Дональд Трамп объявил о 50-процентных пошлинах на импорт меди
08.07.2025
Цены на нефть выросли на 2,7% на фоне признаков устойчивого спроса и вопреки увеличению добычи ОПЕК+
Рекордное число американцев (72 млн) планировало отправиться в поездку в День независимости США
04.07.2025
Американские фондовые индексы установили новые исторические рекорды после выхода отчёта по занятости
В июне число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 147 тыс., а уровень безработицы составил 4,1%
03.07.2025
Цены на нефть выросли на 3% после того, как Иран объявил о приостановке сотрудничества с МАГАТЭ
Решение последовало спустя неделю с одобрения парламентом Ирана соответствующего решения
02.07.2025
Минфин сократил план размещения ГЦБ в июле до 460 млрд тенге
Напомним, в июне показатель составил 616 млрд тенге
01.07.2025
Текущий счет платежного баланса РК сложился с профицитом в 500 млн долларов
Напомним, в первом квартале 2024 год показатель сложился с дефицитом в 46 млн долларов