Отмечается улучшение суждений рейтинговых агентств в отношении компании
Текущие показатели АО «НУХ «КазАгро» (1Q18):
Активы: 1 276,76 млрд тенге (+78,6 млрд тенге; +6,6%)
Обязательства: 999,8 млрд тенге (+57,7 млрд тенге; +6,1%)
Капитал: 277,0 млрд тенге (+21,0 млрд тенге; +8,2%)
Прибыль: 14,44 млрд тенге (-7,58 млрд тенге; -34,4%)
Сокращение прибыли компании по большей части обусловлено уменьшением процентных доходов (-4,2 млрд тенге), доходов по операциям в иностранной валюте (-5,1 млрд тенге), а также увеличением расходов по реализации (+1,1 млрд тенге). Вместе с тем в структуре процентных доходов отмечается сокращение субсидируемых государством доходов (-2,1 млрд тенге) и доходов по денежным средствам (-3,2 млрд тенге). При этом увеличение расходов по реализации преимущественно связано с затратами по транспортировке зерна (-1,1 млрд тенге). Хотим также отметить, что выручка от реализации товаров и услуг в отчетном периоде выросла в 3,1 раза до 6,6 млрд тенге.
Денежные средства холдинга (27,2% всех активов) показали наибольший рост в активной части баланса (+89,2 млрд тенге). Увеличение также показали займы клиентам (+18,6 млрд тенге), портфель инвестиционных бумаг (+7,8 млрд тенге) и товарно-материальные запасы (+6,3 млрд тенге). При этом отмечается уменьшение средств в кредитных учреждениях (-29,1 млрд тенге), в том числе займов БВУ (-18,3 млрд тенге), а также дебиторской задолженности по финансовой аренде (-15,8 млрд тенге).
Рост совокупных обязательств компании в основном сопряжен с увеличением в отчетном периоде средств Правительства РК (+77,1 млрд тенге). В частности, холдинг получил краткосрочный займ на сумму 60,0 млрд тенге от МФ РК со ставкой вознаграждения 0,01% годовых. В то же время отмечается сокращение портфеля выпущенных еврооблигации (-11,4 млрд тенге) и средств кредитных учреждений (-7,1 млрд тенге). При этом ближайший срок погашения наступает у бумаг, деноминированных в евро (600,0 млн) – в 2019 году.
Увеличение капитала холдинга произошло на фоне роста уставного капитала (+22,9 млрд тенге) и дополнительно оплаченного капитала (+5,2 млрд тенге). 27 марта НБРК зарегистрировал изменение в проспект выпуска акций об увеличении общего количества объявленных простых акций на 22,9 млн до 440,8 млн акций. Хотим также отметить, что накопленный убыток в отчетном периоде увеличился на 5,4 млрд тенге до 265,5 млрд тенге. Единственным акционером компании, согласно данным KASE, является Комитет государственного имущества и приватизации МФРК (100% акций).
27 апреля Fitch пересмотрело со «Стабильного» на «Позитивный» прогноз по долгосрочным рейтингам дефолта эмитента АО «НУХ «КазАгро» в иностранной и национальной валютах и подтвердило рейтинги на уровне «BBB-». Пересмотр прогноза отражает ожидания устойчивого улучшения структуры финансирования компании в сторону государственного сегмента. Как пояснили в Fitch, в соответствии с методологией рейтингования компаний, связанных с государством, способность и готовность РК, единственного акционера «КазАгро», предоставлять поддержку компании оценивается как высокая. Вместе с тем ранее (20.03) Moody’s присвоило рейтинговые оценки компании и ее международным облигациям на уровне «Ba1», прогноз «Стабильный». При этом 20 апреля холдинг сообщил об отзыве из агентства S&P рейтинговых оценок общества по собственной инициативе.
АО «НУХ «КазАгро» было создано в 2007 году Правительством РК в соответствии с Указом Президента РК от 11 декабря 2006 года №220 «О некоторых вопросах развития агропромышленного комплекса» с целью реализации государственной политики формирования и развития конкурентоспособной и ориентированной на экспорт сельскохозяйственной отрасли.
Анализ проводился на основании промежуточной неаудированной, либо аудированной отчётности компании/эмитента, а также прочей информации, размещаемой в открытом доступе на ресурсах KASE, ДФО и НБРК. Указанная информация не является инвестиционной рекомендацией и выражает субъективное мнение Аналитического центра АФК.
Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz