Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор  кредитования субъектов предпринимательства за 2025 год.

Ключевые тенденции

• В то время как розничный сегмент кредитования продемонстрировал замедление темпов выдачи (до 8,7% с 21,9%), корпоративное кредитование в 2025 году сохранило устойчивую положительную динамику и выступило драйвером роста банковского портфеля.
• Несмотря на ужесточение денежно-кредитных условий, прирост выдачи новых корпоративных займов остался близким к уровню предыдущего года (17,9% против 18,5%), а по объёму достиг ₸22,3 трлн (+₸3,4 трлн), увеличив свою долю в общем объеме кредитования экономики до 53,3% (51,3% годом ранее).
• Столь заметный прирост обусловлен прежде всего динамикой кредитования крупного бизнеса (+31,0%) на фоне реализации инфраструктурных и инвестиционных проектов, заметного улучшения конверсии заявок (с 51% до 58%) и повышения их среднего размера (с ₸8,8 млрд до ₸10,5 млрд), что также указывает на улучшение кредитного качества заемщиков. Дополнительно этот рост поддерживался более широким доступом крупных компаний к различным источникам финансирования, включая валютные кредиты, а также их участием в проектах с привлечением институтов развития.
• В сегменте среднего (+16,7%) и малого бизнеса (+5,2%) динамика кредитования была более сдержанной, отражая различия в уровне кредитного качества заемщиков (уровень одобрений практически не изменился) и степени вовлеченности в программы господдержки.
• Динамика спроса на кредитные ресурсы оставалась волатильной в течение года (см. ниже): в целом по рынку спрос вырос на 10,7%, при этом ключевой вклад обеспечил сегмент крупного бизнеса (+14,1%).
• При этом ценовые условия ужесточились во всех сегментах (см. ниже), что было обусловлено ростом базовой ставки (+275 б.п.) и удорожанием фондирования.
• Отраслевая структура кредитования подтверждает инвестиционный характер текущего цикла. В сегменте крупного бизнеса основными драйверами стали промышленность (+74,2%), строительство (+59,9%) и транспорт (+23,2%), что коррелирует с ускорением производственного сектора экономики (до 8,7% при общем росте ВВП на уровне 6,5%) и ростом инфраструктурных инвестиций.
• Несмотря на сохраняющееся доминирование оборотного кредитования (61% vs 64% ранее), в 2025 году усилился спрос на финансирование капитальных затрат и инвестиций, что отразилось в росте доли долгосрочных кредитов в выдаче. Она выросла одновременно по всем сегментам: у крупного бизнеса – 19% (14% в 2024 году), среднего – 31% (24%), малого – 61% (52%).
• Таким образом, корпоративный кредитный цикл по итогам 2025 г. характеризуется смещением активности в сторону более крупных заемщиков и инвестиционных проектов. Это отражает как адаптацию банков к более жестким денежно-кредитным условиям, так и усиление роли госинструментов и политики в перераспределении кредитных потоков.
• В начале 2026 г. ожидается сохранение стабильного спроса на займы, при этом его структура, вероятно, сохранит акцент на инвестиционно-ориентированные отрасли и более крупных заемщиков при неизменной базовой ставке.
• В разрезе отраслей наибольшая доля предприятий, намеренных взять кредит в первом квартале 2026 г., приходится на обрабатывающую промышленность (21,5%), сельское хозяйство (18,1%), торговлю (14,2%) и строительство (14,0%). 

Резюме

Корпоративное кредитование в 2025 году продемонстрировало двузначный рост сразу по всем ключевым метрикам: число заявок на бизнес-займы увеличилось на 10,7%, объём новых выдач — на 17,9%, кредитный портфель — на 21,2%. Это существенно превосходит темпы роста экономики (ВВП за 2025 г. вырос на 6,5%) и указывает на опережающую динамику кредитной активности бизнеса.

При этом доля корпоративного сегмента в общем объеме новых кредитов субъектам экономики достигла 53,3% (51,3% ранее), а в совокупном кредитном портфеле — 42,8% (42,5% ранее).

Рост оказался обеспечен преимущественно сегментом крупного бизнеса, тогда как вклад малого и среднего бизнеса сложился более умеренным.

Такая динамика отражает смещение кредитной активности в сторону более финансово устойчивых заемщиков и проектов с «крупным чеком», реализуемых в том числе в рамках инвестиционных и инфраструктурных инициатив.

Одновременно усилился инвестиционный характер кредитования: рост доли долгосрочных займов и концентрация кредитной активности в промышленности, строительстве и транспорте указывают на постепенное смещение кредитного цикла от краткосрочного оборотного финансирования к инвестиционной модели.

В 2026 году такая тенденция может продолжиться под влиянием сохраняющегося высокого инвестиционного спроса в ряде отраслей, реализации инфраструктурных проектов и программ господдержки, а также возможного смягчения денежно-кредитных условий во втором полугодии.

PDF-версия обзора

Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz