Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор рынка розничных кредитов БВУ за 9 месяцев 2025 года.

Ключевые тенденции

• За январь-сентябрь текущего года общее количество кредитных заявок от казахстанцев сократилось на 13,1% в сравнении с приростом на 4,5% за аналогичный период 2024 года.
• Снижение зафиксировано в ключевом сегменте беззалоговых займов (−16,4% г/г), тогда как во всех остальных сегментах наблюдалось увеличение спроса: в ипотеке (+10,2% г/г), автокредитах (+48,0%), потребительских займах под залог недвижимости (+54,5%).
• Охлаждение спроса на беззалоговые займы может быть обусловлено сочетанием нескольких факторов: жесткими финансовыми условиями (охлаждение совокупного спроса), ужесточением макропруденциального регулирования (повышают барьеры входа для заёмщиков), снижением реальных доходов домохозяйств (−1,7% за 9М25) и насыщением рынка.
• О более осторожном обращении за необеспеченными кредитами, эффектах насыщения и высокой базы также может свидетельствовать снижение числа уникальных заёмщиков в беззалоговом сегменте (−1,5 тыс. за 9М25). Во всех остальных сегментах, аналогично заявкам, наблюдается рост уникальных заёмщиков (см. ниже).
• На этом фоне наблюдается замедление роста общей розничной клиентской базы более чем в два раза, до 104,4 тыс. за 9М25 против показателя в 240,6 тыс. за аналогичный период 2024 год.
• За этот же период число занятых в экономике увеличилось на 133,1 тыс. человек (+84,3 тыс. за 9М24), что привело к снижению уровня проникновения кредитования до 88,5% (88,6% на начало года).
• Переориентация спроса чётко отражена в динамике выдач: новый объём беззалоговых кредитов замедлился более чем в два раза (10,1% против 25,8% годом ранее), тогда как обеспеченные категории ускорились: займы под залог недвижимости (+18,6% против 4,4%), ипотека (+25,1% против 17%) и особенно автокредиты (+47,0% против 35,2%).
• Рост в обеспеченном сегменте может определяться тем, что в условиях высокой базовой ставки и ужесточения регулирования залоговые займы остаются более доступными для заёмщиков (за счёт льготных программ, предложения ряда акционных продуктов, усиливающейся конкуренции банков за клиента) и менее рискованными для банков.
• Ценовые условия по займам населению к концу 3 квартала начали ухудшаться в сегментах ипотеки и автокредитования на фоне завершения отдельных маркетинговых программ, роста стоимости фондирования и общего повышения ставок в системе (см. ниже).
• Уровень одобрений по заявкам показал разнонаправленную динамику: умеренно вырос в автокредитах (с 16,5% до 17,5%), в беззалоговых потребительских займах (с 27,5% до 31,5%) и потребительских обеспеченных (с 34,4% до 34,5%) на фоне роста зарплат (+11,3%) и занятости, но значимо упал в ипотеке (с 39,2% до 25,2%) под влиянием отрицательного эффекта от заявления о снижении ГЭСВ при росте базовой ставки, сужения круга заёмщиков, соответствующих требованиям к долговой нагрузке и платёжеспособности.
• В 4 квартале 2025 года ожидается снижение спроса на ипотеку, беззалоговые кредиты и автокредиты из-за ужесточения финусловий вследствие повышения базовой ставки и новых регуляторных ограничений, что может привести к дополнительному охлаждению рынка. 

Резюме

За январь-сентябрь 2025 года прирост новых выдач в розничном сегменте замедлился почти вдвое — до 12,8% против 23,3% годом ранее, что отражает охлаждение спроса на беззалоговые займы на фоне высокой базовой ставки, ужесточения макропруденциальных требований, снижения реальных доходов казахстанцев и эффекта насыщения рынка.

Однако ссудный розничный портфель продемонстрировал лишь минимальное замедление — до 16,2% с 16,6% годом ранее. Это объясняется изменением структуры кредитования: рост выдач сместился в сторону обеспеченных займов — ипотечных, автокредитов и потребительских под залог, которые, как правило, имеют намного более крупные средние суммы кредита (см. выше) и более длинные сроки. Такой профиль выдач стабилизирует портфель и сглаживает эффект замедления выдачи новых кредитов по рынку в целом.

Рост клиентской базы закономерно замедляется после периода расширения последних лет на фоне насыщения рынка и теперь отстаёт от темпов увеличения занятых в экономике. Таким образом, розничный кредитный цикл постепенно переходит в фазу сжатия.

В этом ключе отметим, что в 4 квартале т.г. прогнозируется продолжение тенденции охлаждения: спрос на ипотеку, автокредиты и беззалоговые займы снизится под воздействием повышения базовой ставки и новых регуляторных ограничений. Сохранение спроса ожидается лишь в сегменте потребительских займов под залог, что не сможет компенсировать общего нисходящего тренда.

На макроуровне это означает более слабый вклад потребления в ВВП: домохозяйства ведут себя осторожнее в покупках, а доступность кредита — снижается. В совокупности это может замедлить экономическую активность в начале 2026 года, особенно если сжатие кредитования совпадёт с изменением налоговых условий и длительным сохранением высокой базовой ставки.

PDF-версия обзора

Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz