После перехода к свободно-плавающему обменному курсу (СПОК) и введения практики инфляционного таргетирования (ИТ) при осуществлении денежно-кредитной политики НБРК (август 2015 года), было много различных опасений в отношении проводимой монетарной политики и, соответственно, в отношении будущего курса тенге. Негативные настроения во второй половине 2015 года усилились еще сильнее на фоне продолжения негативной динамики нефти (к концу 2015 года цены на нефть марки Brent опустились до 37 долларов США за баррель). АФК решила проанализировать прогнозы по цене на нефть марки Brent и курсу тенге по отношению к доллару США, сделанные различными институтами, профессиональными участниками финансового рынка, а также прочими экспертами, и сравнить с тем, как нам самом деле сложились значения по этим двум переменным.
Ожидания в 4-ом квартале 2015 года. К концу 2015 года курс национальной валюты составлял 340,01 (ослаб на 85% с начала года), в то время как котировки нефти находились на уровне $37,2 за баррель (упали на 34% с начала года). После перехода к СПОК и ИТ корреляция курса национальной валюты с котировками нефти (обратная) и российского рубля (прямая) стала существенно выше. На этом фоне негативные суждения об экономических перспективах Казахстана стали еще чаще появляться в информационном сообществе. Тем не менее, эксперты были достаточно осторожными в своих прогнозах на 2016 год, что не было таким уж большим сюрпризом – существенное обесценение национальной валюты уже произошло и было очевидно, что наступает время адаптации экономики к новому уровню цен. На тот момент лишь единицы придерживались более пессимистичных сценариев. К слову, Правительство РК на тот момент придерживалось достаточно позитивных прогнозов в отношении национальной валюты (300 тенге за доллар) и на нефть марки Brent ($40 за баррель). В реальности получилось, что средний курс тенге за 2016 год составил около 342,2 тенге за доллар, в то время как средняя цена нефти составила около 45 долларов США за баррель.
Ожидания в течение 2016 года. На январь 2016 года пришлось сильное падение цен на нефть, поэтому в первом квартале 2016 года ряд прогнозов был пересмотрен в сторону дальнейшего снижения, как курса тенге, так и цен на нефть. НБРК в этот период достаточно быстро отреагировал повышением базовой ставки (удерживая ставку на уровне 17% в феврале и марте), что поспособствовало снижению волатильности валютного рынка: после скачка курса до 380 тенге за доллар, национальная валюта плавно двинулась в диапазон 330-340 тенге за доллар на фоне соответствующей положительной ценовой динамики рынка углеводородов. Правительство РК на тот момент заняло достаточно консервативную позицию – курс в 360 тенге за доллар США при средней цене на нефть $30 за баррель. Большинство экспертов вело себя достаточно осторожно, озвучивая прогнозы по курсу тенге в диапазоне 330 – 350 тенге за доллар США. Лишь некоторые ожидали более негативной динамики. Ожидаемый диапазон цен на нефть марки Brent составлял $45 – $55 за баррель.
Как сложился курс тенге и цена на нефть к концу 2016 года. Можно с уверенностью сказать, что большинство прогнозов в отношении курса тенге к доллару США не сбылись (прогнозы разнились от 300 тг. до 476 тг. за долл. США). В отношении цены на нефть марки Brent большинство участников дало очень близкое к ее реальному годовому значению, хотя в начале года сентимент был скорее “медвежьим”. Реальное колебание цены на нефть марки Brent составило около $30, с минимальным значением в $27,1 (20.01.2016) и максимальным в $57,89 (28.12.2016). Весьма интересен факт того, что мировые инвестиционные банки практически в точности угадали среднюю цену на нефть марки Brent (GS - $49,5; MS - $49; BofA - $46).
