Мартовское повышение ставок Федрезервом будет последним в текущем цикле

16.03.2023

863 просмотров

Мартовское повышение ставок Федрезервом будет последним в текущем цикле – CME Group

Участники рынка ожидают снижения процентной ставки американcким центробанком к концу года на 100 б.п.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Плавное ослабление нацвалюты продолжилось седьмую сессию подряд на фоне обновления котировками нефти минимумов с декабря 2021 года (ниже 74 долл. за баррель), а также возобновления распродаж рисковых активов (см. ниже). Биржевой курс по паре USDKZT в среду вырос до 464,76 тенге за доллар (+5,8 тенге). Очевидно, что тенге лишился поддержки от продажи инвалюты крупными игроками и находится под давлением продавцов. Тем не менее текущие уровни могут подтолкнуть к фиксированию прибыли тех игроков, которые покупали инвалюту в начале месяца по значительно низшему курсу.

На текущей утренней сессии пара USDKZT (10:28 ALA) торгуется на уровне 468,5 тенге за доллар.

Диаграмма 1. Курс USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Вместе с тем негативные изменения на валютном рынке пока никак не отражаются на денежном. Ставки денежного рынка в среду немного снизились: TONIA опустилась до 15,80% (-7 б.п.), SWAP – до 15,28% (-26 б.п.). Очевидно, что участники рынка не используют ликвидность рынка для покупок инвалюты, а её основной объём изымается НБРК. В то же время открытая нетто-позиция по операциям НБРК продолжает оставаться вблизи 4,0 трлн тенге.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

По итогам биржевых торгов среды индекс KASE вырос на 0,82% – до 3 282,8 пункта. Основным драйвером роста выступили акции КазТрансОйла (+9,6%), восстанавливавшиеся после сильной просадки, а также Народного Банка (+3,6%), растущие после публикации сильных финрезультатов за 2022 год.

Из событий на долговом рынке отметим, что инвестиционный фонд недвижимости RETAM разместил шестилетние облигации на сумму 6,5 млрд тенге с доходностью к погашению 30,0% годовых.

МИРОВОЙ РЫНОК

Основные американские фондовые индексы в среду преимущественно снизились (в пределах 0,7-0,9%), несмотря на позитивные данные по инфляции цен производителей (PPI). Отметим, что индекс PPI в феврале неожиданно снизилcя на 0,1% при ожиданиях роста на 0,3%. Тем не менее на рынках началась новая волна распродажи на фоне новостей об отказе крупного акционера Credit Suisse – Нацбанка Саудовской Аравии покупать больше акций швейцарского банка по регуляторным соображениям (доля владения превысит 10%). На этом фоне акции банка падали на 30%, но завершили день снижением лишь на 14% после заявлений центробанка Швейцарии о готовности в случае необходимости предоставить дополнительную ликвидность Credit Suisse. Отметим, что на рынках опасаются потенциального негативного эффекта проблем у отдельных финучреждений на финсектор и мировую экономику в целом.

В свете вышесказанного участники рынка больше не ожидают дальнейших повышений процентной ставки Федрезервом после мартовского заседания (21-22 марта), а к концу года прогнозируют ее снижение на 100 б.п. – до 3,75-4,0% годовых (тек. 4,5-4,75%).

Диаграмма 1. Вероятность повышения/снижения процентной ставки Федрезервом:

Источник: CME Group

Сегодня в фокусе внимания – заседание Европейского центрального банка, итогом которого, по ожиданиям рынка, станет повышение процентной ставки на 50 базисных пунктов.

НЕФТЬ

На растущем пессимизме о будущем спросе на сырьё котировки Brent в среду обновили минимумы с декабря 2021 года, опустившись до 74,3 доллара за баррель (-4,1%). Кроме того, коммерческие запасы нефти в США на прошлой неделе увеличились на 1,6 млн баррелей – до 480,06 млн баррелей. Рост запасов наблюдается 11-й неделю из последних 12.

РОССИЙСКИЙ РУБЛЬ

На фоне падения цен на нефть и ухудшения аппетита к риску российский рубль в среду оказался под давлением продавцов. Курс по паре USDRUB в среду вырос на 0,88% – до 75,99 рубля за доллар. В фокусе внимания – завтрашнее заседание Банка России по ключевой ставке. Аналитики ожидают сохранения процентной ставки ЦБРФ на уровне 7,5%, чему в том числе способствует падение инфляционных ожиданий россиян. Так, инфляционные ожидания граждан РФ в марте снизились до 10,7% с 12,2% в феврале.

События в Казахстане:

Заседание Совета безопасности провел президент.
Токаев прибыл с рабочим визитом в Анкару.
Сенат принял в первом чтении проект Социального кодекса.
В РК ввели ответственность за нарушения норм земельного законодательства.
В Казахстане расширили возможности по запуску новых проектов для крупных инвесторов.
Таможенные пошлины в ЕАЭС могут быть перераспределены.
Казахстан существенно нарастил экспорт урана в Россию.
В Казахстане отменили сопроводительные накладные на товары.
На сколько в Казахстане выросло промышленное производство.
Объем розничной торговли в Казахстане за два месяца превысил два триллиона тенге.
Пенсионный возраст женщин в РК будут пересматривать после 2028 года в зависимости от продолжительности жизни.

Корпоративные события:

S&P подтвердило рейтинги КМГ со стабильным прогнозом.
Прибыль «КазМунайГаза» выросла меньше, чем цены на нефть.
КазМунайГаз выходит из проекта Исатай.
В АЗРК уличили БРК и KazakhExport в несоблюдении принципа конкурентности.
Крупнейший в СНГ логистический хаб Ozon открыли в Астане.
20 апреля состоится ГОСА Сентрас Секьюритиз.

Международные события:

В США считают юридически недействительной приостановку участия России в ДСНВ.
Минюст США, SEC и ФРС проводят проверку Silicon Valley Bank.
Голосование в Венгрии по вопросу о расширении НАТО вновь будет отложено.
Вкладчики принесли в Bank of America $15 млрд после начала банковского кризиса в США.
ФРС может ужесточить требования к капиталу средних банков.
Параметры сделки ОПЕК+ не будут менять до конца года.
Moody's ухудшило прогноз по банковской системе США.
Акции банка Credit Suisse рухнули почти на 30%.
Швейцарские регуляторы заявили о готовности ЦБ вмешаться в ситуацию с Credit Suisse.
Цена на нефть упала до минимума с декабря 2021 года.
WSJ: G7 хотят сохранить потолок цен на российскую нефть на уровне $60 за баррель.
Россия сократила экспорт нефти в феврале.