Глава JPMorgan предупреждает, что рынок недооценивает влияние пошлин, предрекает снижение прибылей и коррекцию на рынке

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

По итогам торгов в понедельник курс по паре USD/KZT вырос до 510,77 тенге за доллар (+1,20 тенге). Объём валютных торгов составил 218 млн долларов (+36,8 млн долларов). Такая динамика, возможно, указывает на то, что ранняя подготовка казахстанских экспортеров к квартальному налоговому периоду и операции НБРК (трансферты из Нацфонда, зеркалирование покупок золота) пока не в полной мере компенсируют спрос на инвалюту со стороны казахстанских компаний (оплата импорта, обслуживание внешних обязательств и т. д.) и населения (зарубежные поездки и покупки, лечение и т. д.). Дополнительное давление могли оказать внешние факторы, такие, как ослабление рубля и снижение нефтяных котировок во время валютных торгов.

Между тем в фокусе внимания дня – публикация данных о денежной базе и агрегатах широкой денежной массы.

Диаграмма 1. Курс по паре USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Индикативные ставки денежного рынка снизились в понедельник. Так, доходность TONIA скорректировалась с 15,99% до 15,82%, в то время как доходность SWAP-1D уменьшилась с 11,66% до 11,35%. Общий объём торгов сохранился на одном уровне и составил 450,83 млрд тенге (-4,45 млрд тенге). Между тем спрос на депозитном аукционе НБРК значительно вырос – до 1,2 трлн тенге и был удовлетворён полностью по ставке 16,5% годовых. В то же время открытая позиция по операциям Нацбанка сохранилась на уровне 7,7 трлн тенге.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Индекс KASE начал неделю умеренным ростом на 0,53% и завершил день на отметке 5 678,4 пункта. Торги проходили при невысокой волатильности: минимум дня составил 5 588,1 пункта, максимум – 5 682,86. Существенный рост объёма операций с акциями из расчётного индекса (в 1,6 раз – до 1,6 млрд тенге) сопровождался разнонаправленной динамикой акций. Наибольший положительный вклад в рост индекса внесли акции Народного Банка, подорожавшие на 3,8% после публикации финансовой отчётности за первый квартал 2025 года: чистый процентный доход банка составил 325,8 млрд тенге, а чистая прибыль достигла 275 млрд тенге. Однако падение бумаг Air Astana (-1,0%) и БЦК (-0,8%) оказало давление на индекс, несмотря на общий восходящий тренд.

НЕФТЬ

Цена на нефть «замерла» после двухдневного роста и составила 65,5 доллара за баррель (+0,1 %), поскольку рынок оценивал сигналы о том, что президент США Дональд Трамп отказывается от прямого участия по прекращению войны между Украиной и РФ. Президент Трамп заявил, что Украина и РФ «немедленно» начнут переговоры о прекращении огня, однако, возможно, без участия США и без признаков дальнейшего давления на РФ.

Между тем с начала мая цены на нефть выросли на 3,8% после почти 16% снижения в апреле на фоне ослабления торговой напряжённости между США и Китаем, что улучшило настроения на рынках. Тем не менее любые сигналы о смягчении санкционного давления на РФ или Иран могут привести к увеличению предложения на глобальном рынке, который уже сталкивается с избытком нефти в этом году.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Ключевые американские фондовые индексы завершили торги в понедельник с незначительным ростом в пределах 0,02–0,3% (S&P 500 растёт шестую сессию подряд), несмотря на снижение кредитного рейтинга США агентством Moody’s Ratings и продвижение законопроекта о налогах, который может усугубить фискальную ситуацию в стране. Дополнительную обеспокоенность инвесторов по поводу долговой траектории США вызвало одобрение Бюджетным комитетом Палаты представителей в воскресенье вечером налогово-бюджетного законопроекта президента Трампа – важный шаг для инициативы, которая, как прогнозируется, приведёт к увеличению дефицита на триллионы долларов. Законопроекту ещё предстоит пройти ряд препятствий в Палате представителей и Сенате.

Тем временем генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон в понедельник заявил, что, по его мнению, полный эффект от введённых тарифов ещё не отразился на широкой экономике. Он предупредил, что фондовый рынок может столкнуться с падением по мере того, как компании будут адаптироваться к росту издержек на закупку сырья и компонентов.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

На фоне экономической и политической неопределённости защитные активы демонстрируют смешанную динамику: золото снизилось на 0,4% – до 3 225 долларов за тройскую унцию, отражая незначительное снижение спроса на безопасные активы. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 4,48% до 4,45%, что свидетельствует о некотором восстановлении спроса на госдолг. Индекс доллара упал на 0,3% – до 100,4 пункта, указывая на умеренное ослабление валюты на фоне сохраняющейся неопределённости. В совокупности эти движения продолжают отражать баланс между стремлением к безопасности и колебаниями в оценке рисков.

События в Казахстане:

• Внедряется реестр казахстанских товаропроизводителей.
• Премьер обсудил с представителями Shell реализацию нефтегазовых проектов.
• В Казахстане создана новая СЭЗ Коркыт Ата.
• Ростом зависимости бюджета от Нацфонда и займов обеспокоены в ВАП.
• ВАП о госбюджете: даже пессимистичный сценарий на 2024 год не исполнен.
• Госдолг Казахстана вырос на 17,2%.
• Казахстан занял третье место по экспорту нефти в Европу в 2024 году.
• Продажи жилья в апреле в Казахстане увеличились на 32,8%.

Корпоративные события:

• Halyk Bank опубликовал консолидированные финансовые результаты за 1 квартал 2025 года.
• БЦК нарастил квартальную прибыль на 80%.
• Jusan Bank продал свою долю в Казахтелекоме за 42,7 млрд тенге.
• КСЖ Standard Life опубликовала аудированную финансовую отчетность за 2024 год.
• Владельцем Astel стала компания Тимура Турлова.
• МеталлИнвестАтырау опубликовал аудированную финансовую отчетность за 2024 год.
• Aidarly Project опубликовал аудированную финансовую отчетность за 2024 год.

Международные события:

• Трамп о разговоре с Путиным: Россия и Украина немедленно начнут переговоры.
• Трамп заявил, что без прогресса по Украине США уступят свою роль Европе.
• Евросоюз планирует усилить давление на Россию после разговора Путина и Трампа.
• Литва подала иск против Беларуси в высший суд ООН.
• Китай усилит контроль за стратегическими минералами.
• Розничные продажи упали в Китае из-за опасений продолжения торговой войны с США.
• Страны ЕС хотят усилить давление на Россию через союзников Кремля.
• Еврокомиссия прогнозирует снижение цены барреля нефти Brent до $67,7.
• ЕЦБ назвал рынок золота риском для финансовой стабильности.
• Агентство Moody's понизило рейтинги пяти крупнейших банков США.