Слабый отчёт о занятости ADP усилил уверенность в снижении ставки ФРС

04.12.2025

58 просмотров

Вероятность снижения ставки Федрезервом на следующей неделе на 0,25 п.п. достигла почти 90%

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Изменения курса по валютной паре USDKZT в среду наблюдались в пользу тенге, что может сигнализировать о дальнейшем выравнивании баланса на валютном рынке. По итогам торгов курс нацвалюты к доллару США закрепился на отметке 503,63 тенге за доллар (-4,33 тенге) впервые с мая текущего года. При относительно нейтральном внешнем фоне (околонулевые изменения в нефтяных котировках и индексе доллара) отметим, что высокая базовая ставка, высокий объём продаж инвалюты в рамках операций НБРК, регулярные конвертации субъектами КГС, возросший интерес к тенговым активам со стороны нерезидентов и разовые крупные продажи инвалюты продолжают толкать курс USDKZT вниз.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных об индексе цен на социально значимые потребительские товары (СЗПТ). Последние две недели показатель показывает нулевую динамику.

Диаграмма 1. Динамика индекса цен на СЗПТ:

Источник: БНС АСПИР РК

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Индикативные ставки денежного рынка продемонстрировали смешанную динамику на фоне снижения объёма профицита ликвидности в системе после завершения налогового периода. Так, ставка TONIA увеличилась с 17,05% до 17,07%, тогда как доходность по операциям SWAP-1D снизилась с 12,08% до 10,95%. Общий объём торгов составил 660,6 млрд тенге (-104,5 млрд). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального Банка вырос до 1,4 трлн тенге (+336,7 млрд) и был полностью удовлетворён по ставке 18,0% годовых. В то же время объём открытой позиции снизился до примерно 5,6 трлн тенге задолженности перед рынком.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

На торгах среды индекс KASE продемонстрировал околонулевое изменение, закрепившись на уровне 6 841,5 пункта (-0,03%) на фоне разнонаправленной динамики бумаг эмитентов. Рост показали акции Kcell (+1,2%), Казатомпрома (+0,9%) и КазТрансОйла (+0,8%), что было обусловлено повышением целевой цены аналитиками в начале недели. Однако эта позитивная динамика была нивелирована снижением бумаг БЦК (-0,8%). Среди корпоративных новостей отметим, что на прошлой неделе Air Astana выкупила свои ГДР на сумму 79,6 тыс. долларов (или 11,7 тыс. ГДР) в рамках программы обратного выкупа акций.

НЕФТЬ

Цены на нефть в среду выросли на 1% – до 62,7 доллара за баррель после заявлений РФ о том, что переговоры с представителями США в Москве не привели к компромиссу по возможному мирному соглашению по Украине, которое могло бы привести к смягчению санкций против её нефтяного сектора.

Однако рост запасов нефти в США ограничил дальнейшее повышение цен. Запасы сырой нефти, бензина и дистиллятов в США увеличились на прошлой неделе, что усилило опасения относительно перепроизводства. По данным EIA, запасы нефти выросли на 574 тыс. баррелей, тогда как аналитики ожидали сокращения на 821 тыс. баррелей. Запасы бензина увеличились на 4,52 млн баррелей – значительно выше прогнозов аналитиков, предполагавших рост лишь на 1,5 млн баррелей. Запасы дистиллятов, включая дизельное топливо и мазут, выросли на 2,1 млн баррелей, что также превысило ожидания увеличения на 0,7 млн баррелей.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Биржевые индексы США выросли на 0,2–0,9% на фоне усиления ожиданий по поводу снижения ставки ФРС. Данные ADP по занятости за ноябрь показали, что количество рабочих мест в частном секторе сократилось на 32 тыс., тогда как ожидался прирост на 40 тыс. Особенно сильно пострадали малые предприятия. Этот отчёт является последним показателем состояния рынка труда перед заседанием Федрезерва, на котором будет рассматриваться вопрос об изменении процентной ставки на следующей неделе. Согласно данным CME FedWatch, вероятность того, что ФРС снизит ставку на 0,25 п.п., составляет 89%.

Между тем биткойн продолжил восстановление в среду, поднявшись до двухнедельного максимума, поскольку участники рынка ищут признаки стабилизации более широкого крипторынка после продолжительного снижения. Биткойн в течение дня прибавлял 2,6%, до примерно 94 тыс. долларов – это самый высокий внутридневной уровень с 17 ноября. Эфириум показал более значительный рост – свыше 4% – на фоне обновления сети Ethereum, направленного на повышение скорости и эффективности блокчейна. Другие альткойны продемонстрировали смешанную динамику.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Усиление ожиданий снижения базовой ставки ФРС поддержало спрос на отдельные безрисковые активы. Так, цена на золото выросла до 4 233 долларов за тройскую унцию (+0,3%), тогда как доходность 10-летних американских гособлигаций снизилась с 4,09% до 4,06%, а индекс доллара закрепился на уровне 98,9 пункта (-0,5%).

События в Казахстане:

Президент провел рабочую встречу с заместителем премьер-министра – министром культуры и информации.
Президент РК принял министра труда Светлану Жакупову.
Принять меры по реформированию системы подготовки кадров в авиации поручил глава РК.
Токаев поручил разработать пакет мер по поддержке отечественных грузовых компаний.
Казахстан и Евросоюз открыли переговоры об упрощении визового режима.
МАГАТЭ поддержит Казахстан в строительстве АЭС: стороны готовят дорожную карту.
Казахстан и Таиланд обсудили укрепление многопланового сотрудничества.
Казахстан и Венгрия усиливают сотрудничество в АПК
Казахстан утвердил Концепцию торговой политики до 2030 года.
Банки нарастили кредитование бизнеса.
За третий квартал микрокредиты населения выросли до 1,3 трлн тенге.
Кикшеринговые компании обяжут страховать электросамокаты.
Казахстан увеличил выпуск жизненно важных лекарств до 37%.

Корпоративные события:

МАЭК хотят освободить от КПН.
КМГ стал обладать 50% долей Akkaiyn Operating.
Эйр Астана сообщила о сделках с собственными ценными бумагами c 25 ноября по 1 декабря 2025 г.
В Алматы запустили Евразийский логистический парк.
Изменен состав правления ФНБ Самрук-Казына.

Международные события:

Трамп сомневается в успехе переговоров с Путиным.
США приняли председательство в G20 в 2026 году.
США заморозили иммиграцию сразу из 19 стран.
Нетаньяху заявил о возможности сделки с Сирией.
Катар продолжает прилагать усилия для обеспечения режима прекращения огня в Газе.
Сухопутная граница Турции и Армении может открыться впервые за последние 30 лет.
Украина откроет военный завод в Дании.
Еврокомиссия выступила с новым предложением по российским активам.
Китай готов сократить бедность в Казахстане.
Инфляция в Турции продолжает постепенно замедляться.