Ужесточение тарифной риторики и ограничения на экспорт ПО вызвали резкое падение акций технологических компаний и усилили тревогу по поводу перспектив экономики США

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Средневзвешенный курс по паре USDKZT по итогам дневных торгов в пятницу частично отыграл резкий рост прошлой недели, снизившись на 2,58 тенге – до 538,93 тенге за доллар на фоне повышения ставки НБРК. При этом объём торгов удвоился и составил 391,1 млн долларов (+199,5 млн). Существенную поддержку тенге могло оказать более резкое, чем ожидалось, повышение базовой ставки с 16,50% до 18,00%. Более того, в сигнальном заявлении регулятор отметил необходимость поддержания умеренно жёстких монетарных условий в стране, с учётом текущих внешних и внутренних проинфляционных рисков.

Из опубликованной статистики отметим, что в первом полугодии 2025 года текущий счёт сложился с дефицитом в 3,9 млрд долларов (против -1,9 млрд в 1П24). Ухудшение произошло вследствие снижения экспорта товаров (-5,6%) при одновременном росте импорта (+3,3%), а также сокращения баланса услуг (-12,5%).

На текущий момент (10:20 ALA) курс по паре USDKZT составляет 538,93 тенге за доллар.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных по внутренней торговле, международным резервам и ликвидности в иностранной валюте.

Диаграмма 1. Динамика счета текущих операций:

Источник: НБРК

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Доходности инструментов денежного рынка показали положительную динамику на фоне роста волатильности на валютном рынке и сокращения профицита ликвидности в системе. Ставка TONIA поднялась с 15,59% до 16,07%, тогда как доходность SWAP-1D выросла с 11,25% до 11,90%. Общий объём торгов составил 580,6 млрд тенге (+79,3 млрд). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального Банка резко сократился до 654,2 млрд тенге (-368,8 млрд) и был полностью удовлетворён по ставке 16,5% годовых. Объём открытой позиции уменьшился до 5,6 трлн тенге задолженности перед рынком.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Опасения относительно ускорения инфляции и ужесточения денежно-кредитной политики отразились и на локальном рынке ценных бумаг. Так, торговый день пятницы на казахстанском рынке акций завершился умеренным снижением – индекс KASE закрепился на отметке 7 156,9 пункта (-0,2%). Основными драйверами падения выступили акции Kaspi (-1,7%), КазТрансОйла (-1,0%) и Kcell (-0,8%). Однако падение было частично нивелировано ростом бумаг Казатомпрома (+1,4%).

НЕФТЬ

Фьючерсы на нефть Brent в пятницу снизились на 3,8% – до 62,7 доллара за баррель на фоне укрепления уверенности участников рынка в том, что мирное соглашение между Израилем и ХАМАС в Газе начинает действовать. По мнению аналитиков, заявление президента Трампа о немедленном прекращении огня убрало геополитическую премию из нефтяных котировок – не только из-за деэскалации между Израилем и ХАМАС, но и вследствие снижения риска дальнейших атак со стороны иранских прокси-сил на нефтяные танкеры в Красном море и других районах.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Американские фондовые индексы резко снизились в пятницу на 1,9–3,6% после того, как президент Трамп опубликовал сообщение на платформе Truth Social о возможной отмене запланированной встречи с президентом Китая и заявил, что рассматривает «значительное увеличение тарифов» на китайские товары. После закрытия рынка Трамп вновь выступил с заявлением, отметив, что США введут тариф в размере 100% на Китай, сверх уже действующих тарифов. Кроме того, с 1 ноября будут введены экспортные ограничения на всё критически важное программное обеспечение.

Акции американских производителей чипов резко упали: бумаги AMD снизились на 7,7%, а Broadcom – на 5,9%. Существенно просели и региональные банки, что отражает обеспокоенность инвесторов тем, что обострение торговой войны может нанести дополнительный удар по экономическому росту. Ранее китайские фондовые индексы также показали снижение на фоне усиления давления Пекина в торговых переговорах с США. Китай объявил о введении новых экспортных ограничений на редкоземельные металлы и намерении ввести специальный портовый сбор для американских судов. Кроме того, Пекин запустил антимонопольное расследование в отношении американской компании Qualcomm, акции которой упали на 7,3%.

На текущей неделе в центре внимания инвесторов будут ключевые макроэкономические данные: в США – статистика по инфляции, розничным продажам, промышленному производству, рынку труда и недвижимости, а также выступления отдельных представителей ФРС; в Китае – публикация данных по торговому балансу, инфляции и выдач новых займов, в ЕС – данные торгового баланса, инфляции и выступления отдельных представителей ЕЦБ; в Великобритании – показатели ВВП, розничных продаж, промышленного производства, торгового баланса и выступления отдельных представителей Банка Англии; в Японии – данные по промышленному производству; в Индии – данные по инфляции и протокол заседания Резервного Банка Индии. Дополнительно внимание участников рынка будет сосредоточено на корпоративной отчётности и ряде других событий.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Спрос на отдельные безрисковые активы существенно вырос на фоне торговых конфликтов между двумя крупнейшими экономиками мира. Котировки золота в пятницу увеличились на 0,4%, в том числе за счёт снижения индекса доллара США на 0,6%, а доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась с 4,15% до 4,05%. При этом на выходных все инструменты продемонстрировали противоположную динамику.

События в Казахстане:

• В ноябре состоится визит президента Казахстана в Россию.
• Какие инициативы озвучил президент на саммите в Душанбе.
• Олжас Бектенов провел встречу с участниками заседания правления Международного фонда спасения Арала.
• Казахстан стал стратегическим партнером ЕС.
• Внешний долг Казахстана вырос на $2,3 млрд за три месяца.
• Нацбанк повысил базовую ставку до 18%.
• АРРФР вводит новый порядок мониторинга подозрительных клиентов финорганизаций.
• Глава Отбасы банка против допуска других банков в систему жилстройсбережений.

Корпоративные события:

• S&P присвоило ESG-рейтинг Home Credit Bank.
• КТК возобновил отгрузку нефти после остановки.
• Порядка 40 контрактов на 244 млрд тенге заключили крупные нефтегазовые компании в Актау.
• Каскор ТрансСервис объявил о привлечении $200 млн инвестиций.
• В Алматы создали городской фонд прямых инвестиций Creative Capital Fund.
• Изменен состав правления QazaqGaz.
• Гаппаров Р.Э. избран председателем правления ФРП.

Международные события:

• Торговая война США и Китая вышла на новый уровень.
• Китай заявил о готовности ответить США на 100-процентные пошлины.
• Китай отстаивает свои меры экспортного контроля за редкоземельными металлами.
• Трамп предлагает исключить Испанию из НАТО.
• США договорились с Финляндией о покупке 11 ледоколов.
• Израиль и ХАМАС договорились о начале обмена заложниками утром 13 октября.
• ЕС поддержит восстановление Палестины.
• На границе Афганистана и Пакистана происходят боевые столкновения.
• Крипторынок обрушился из-за заявлений Трампа о торговой войне с Китаем.
• Центробанки сделают ставку на биткоин и золото к 2030 году — Deutsche Bank.