Проинфляционными факторами выступают сильный рынок труда и потенциальные импортные тарифы Трампа  

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Курс по паре USDKZT по итогам торгов понедельника повысился до 527,47 тенге за доллар (+1,17 тенге) при заметном росте торговой активности: объем торгов составил 245,2 млн долларов (+125,7 млн). Учитывая нейтральный в целом внешний фон (рост нефтяных котировок при слабом рубле и крепком долларе США), подобная динамика может объясняться ситуацией на локальном рынке. Вероятно, на сессии понедельника предложение инвалюты, в том числе обеспечиваемое конвертацией трансфертов из Нацфонда и обязательной продажей 50% экспортной выручки КГС, не покрывало повышенный после праздников спрос на нее. Между тем, согласно заявлению представителей НБРК, в случае усиления необоснованного давления на тенге регулятор готов обеспечить дополнительное предложение инвалюты за счет золотовалютных резервов. Напомним, что валютные интервенции в декабре составили 308 млн долларов.

На сегодняшней сессии пара USDKZT (11:21 ALA) торгуется на уровне 527,3 тенге за доллар.

Диаграмма 1. USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка по итогам понедельника показали разнонаправленное движение: средневзвешенная ставка TONIA снизилась до уровня 14,30% годовых (-13 б.п.), тогда как ставки однодневного валютного свопа SWAP-1D выросли до 8,75% годовых (+163 б.п.). При этом торговая активность продолжила восстановление: объем торгов составил 683,2 млрд тенге против воскресных 535,4 млрд. В то же время изъятие ликвидности через депозитные операции в понедельник составило 1,3 трлн тенге (100% спроса) под 15,25% годовых. На этом фоне открытая нетто-позиция по операциям НБРК достигла отметки в ~8,0 трлн тенге чистой задолженности перед рынком.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

По итогам торгов в понедельник индекс KASE продолжил рост, зафиксировавшись на отметке 5 678,32 пункта (+0,7%). Основным драйвером роста выступили акции финансового сектора: долевые бумаги БЦК прибавили 3,7%, Народного Банка – 1,5%, Kaspi – 0,6%. После закрытия торговой сессии КазТрансОйл сообщил о превышении плана транспортировки нефти в 2024 году (+2%), что может поддержать спрос на акции компании на сегодняшних торгах. Среди событий долгового рынка можно отметить размещение BirinshiLombard двухлетних подписных облигаций объемом 305,4 млн тенге и годовой доходностью 20,98%.

НЕФТЬ

После снижения в понедельник (-0,3%) цены на нефть марки Brent завершили торговую сессию вторника заметным ростом (+1,3%), до 77,3 доллара за баррель. Нефтетрейдеры, вероятно, оценивали информацию Reuters и Bloomberg о сокращении поставок нефти в декабре, в том числе за счет ОАЭ (техническое обслуживание добывающих мощностей) и России (технические проблемы на нефтепроводе «Дружба», санкции ЕС и Великобритании в отношении танкеров, перевозящих российскую нефть). В то же время свежие макроэкономические данные из США показали устойчивость американской экономики, что, в свою очередь, косвенно указывает на потенциальный рост спроса на сырье.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Ключевые фондовые индексы США по итогам сессии вторника снизились в диапазоне 0,4-1,9% на фоне ожиданий более медленного смягчения монетарных условий в стране. Декабрьский отчет Минтруда США показал, что количество вакансий в стране неожиданно увеличилось в ноябре (+259 тыс., до 8,1 млн), в то время как активность в сфере услуг ускорилась (54,1 пункта против ноябрьских 52,1), а рост цен на ресурсы достиг почти двухлетнего максимума. Эти проинфляционные данные в совокупности с ожидаемыми импортными тарифами новой администрации Трампа, вероятно, усилили опасения в отношении более долгого удержания высоких процентных ставок в США. По данным CME, инвесторы теперь ожидают от Федрезерва только одно снижение ставок в текущем году против декабрьских прогнозов в два и более снижений.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Во вторник доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 6 б.п., а индекс доллара США прибавил 0,3%, так как актуальные макроданные подтвердили силу американской экономики. Стоимость золота увеличилась на 1,3% в силу сохранения геополитической напряженности на Ближнем Востоке и Европе.

События в Казахстане:

• Совместное управление Сырдарьей: Казахстан и Узбекистан автоматизируют водные посты.
• В Казахстане снижают объемы воды в водохранилищах.
• Розничное электроснабжение оставляют лицензированным энергопередающим организациям.
• Нацбанк заявил о готовности поддержать тенге с помощью золотовалютных резервов.
• Как изменится рынок общего страхования в 2025 году.
• Проинфляционные риски в Казахстане усилились — аналитики.
• Более 600 казахстанских аграриев получили льготное финансирование для подготовки к посевной.

Корпоративные события:

• Завод Ульба-ТВС вывели на проектную мощность.
• КазТрансОйл превысил план транспортировки нефти в 2024 году.
• За 44 дня Halyk Bank выкупил свои ГДР на $10,2 млн.
• Совет директоров ФНБ Самрук-Казына решил разместить 1 000 простых акций.
• Изменен состав правления КСЖ Freedom Life.
• Изменен состав Совета директоров Евразийского банка.
• Изменен состав Совета директоров Алма Телекоммуникейшнс Казахстан.

Международные события:

• Трамп обещает добиться перемирия между Россией и Украиной за полгода, а не за сутки.
• Пентагон раскрыл подробности программы поддержки Украины до 2027 года.
• Трамп: страны НАТО должны выделять на оборону 5% ВВП.
• Ядерная программа Ирана приближается к «точке невозврата» — Эмманюэль Макрон.
• США снимут барьеры на сотрудничество с Индией в гражданской ядерной сфере.
• США смягчат санкции в отношении Сирии.
• Эрдоган: Турция никогда не согласится с дезинтеграцией Сирии.
• ХАМАС заявляет о готовности освободить 34 заложника из сектора Газа.
• Индонезия стала членом БРИКС.