Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор банковского сектора Казахстана за 9 месяцев 2025 года.

Ключевые тенденции периода

• Ужесточение финансовых условий, нормативов резервирования и макропруденциальной политики, а также волатильность курса тенге и предстоящий рост налоговой нагрузки замедлили выдачу новых кредитов.
• За январь-сентябрь 2025 года в розничном сегменте прирост новых кредитов составил 12,8% в сравнении с показателем в 23,3% за аналогичный период 2024 года, в корпоративном — до 16,1% против 21,2% ранее.
• При этом портфели займов (остатки) показали ускорение у бизнеса (+12,1% vs 7,4% ранее) и умеренное замедление у населения (с 16,6% до 16,2%), что во многом является результатом перераспределения ликвидности в пользу менее рискованных заёмщиков и более длинных обеспеченных займов в сегментах крупного и среднего бизнеса, ипотечного и автокредитования.
• Это позволяет сохранять высокое качество портфеля (NPL – 3,5%) при повышенных ставках, ужесточении регуляторных требований и действии запрета на продажу проблемной задолженности.
• Несмотря на заметный рост ставок в системе процентные маржа и спрэд особо не изменились (6,93% и 4,89%, соответственно), поскольку повышение доходности активов (+64 б.п.) сопровождалось почти равным ростом стоимости фондирования (+61. б.п.). Иными словами, рост ставок по кредитам был уравновешен удорожанием депозитов и облигационных заимствований.
• Дальнейшее повышение базовой ставки (до 18%), ужесточение нормативов резервирования и рост конкуренции за депозиты неизбежно приведут к увеличению стоимости фондирования и, как следствие, сокращению процентной маржи и спрэда. Это будет оказывать давление на прибыльность банков, ограничивать возможности для наращивания капитала и поддерживать двухзначный рост кредитования.
• Темпы роста чистой прибыли и капитализации замедлились почти вдвое по сравнению с прошлым годом (см. ниже), что отражает рост издержек и неизменность доходности процентных операций.
• Рост налоговой нагрузки усилит давление на прибыльность, что приведет к переходу банковского сектора к фазе менее доходного роста и снизит его инвестиционную привлекательность.
• Выплаты по КПН в отчётном периоде выросли на 48,1%, с ₸302,4 до 447,8 млрд, что составляет 15,3% от всех поступлений по КПН в республиканский бюджет. По итогам 2025 года общие выплаты по КПН могут составить рекордную сумму в 600 млрд тенге.

Резюме

Темпы прироста новых выдач (с 22,2% до 14,5%) и активов (с 13,0% до 8,9%) БВУ замедляются под влиянием совокупности рыночных и регуляторных факторов. Одновременно меняется и структура кредитного рынка в сторону более долгосрочных и крупных капиталоёмких сегментов, что является результатом высокой базовой ставки, ужесточения пруденциального регулирования и нормативов резервирования, роста налоговой нагрузки и колебаний курса.

Несмотря на общий рост ставок в системе, процентная маржа и спрэд остаются стабильными (6,93% и 4,89% соответственно), поскольку доходность активов и цена пассивов растут сопоставимыми темпами. Это отражает сбалансированную процентную политику банков, но ограничивает потенциал дальнейшего роста прибыли сектора и капитализации.

Дополнительным вызовом в ближайшие месяцы станет адаптация банков к ужесточающимся монетарным, регуляторным и фискальным условиям, что может потребовать переоценки рисков, пересмотра продуктовых стратегий и повышенной операционной гибкости.

В таких условиях приоритет может и дальше смещаться в сторону повышения эффективности и качества активов, а также диверсификации источников фондирования. Это формирует новую парадигму развития сектора, где фокус смещается с двухзначного наращивания объёмов кредитования на обеспечение стабильной доходности и устойчивости – прежде всего, финансовой (через управление рисками и капиталом), операционной (за счёт адаптации бизнес-моделей к меняющимся условиям) и регуляторной (в части соблюдения усиливающихся требований и пруденциальных нормативов).

  PDF-версия обзора

Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz