Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор  кредитования субъектов предпринимательства за 9 месяцев 2025 года.

Ключевые тенденции

• По итогам января-сентября 2025 г. банковский сектор¹ выдал бизнесу ₸15,2 трлн новых займов, что на 16% или ₸2,1 трлн больше, чем за аналогичный период 2024 года. При этом 91% от выданных новых займов бизнесу приходятся на БВУ.
• В разрезе субъектов кредитования ускоренный прирост наблюдается в выдаче займов среднему (+25%) и крупному (+21%) бизнесу, тогда показатель у малого сложился менее выраженным (+8%).
• Дивергенция в динамике кредитования может быть связана c более медленным ростом ставок у представителей среднего и крупного бизнеса (+85 и 128 б.п., соответственно), более высокой конверсией заявок (доля одобренных заявок традиционно выше у среднего и крупного бизнеса), реализацией инфраструктурных и инвестиционных проектов, доступности льготного финансирования через программы «Өрлеу» и портфельного гарантирования «Даму».
• Отметим, объём льготного финансирования отдельно по «Даму» на конец ноября (20.11.25г) составляет ₸626 млрд (₸254 млрд за весь 2024 г.), гарантирования — ₸675 млрд (₸445 млрд), субсидирования – ₸375 млрд (₸1,0 трлн).
• В разрезе отраслей ключевыми драйверами спроса со стороны среднего бизнеса выступили отрасли транспорта (+250%), связи (+154%) и сельского хозяйства (+41%), у крупного — промышленность (+54%), строительство (+42%) и транспорт (+40%) под влиянием ускорения выпуска в экономике, усилившего потребность компаний в финансировании оборотного капитала и расширении мощностей.
• Ускорение выдачи новых займов в сегменте малого бизнеса сложилось заметно ниже (+8%) на фоне более высокой чувствительности к росту ставок (+270 б.п.), традиционно меньшей доли одобрений по заявкам из-за низкой финансовой устойчивости (доля устойчивых компаний у малых предприятий сократилось до 16,6% с 17,6%), а также общих барьеров деловой среды (уровень налогового бремени, конкуренция, состояние экономики, и т.д.).
• В отраслевой разбивке наблюдается значительное колебание объема портфеля (см. ниже) из-за высокой оборачиваемости заёмных ресурсов, эффекта низкой базы (в частности, в отрасли связи), реклассификации займов между категориями.
• Доля долгосрочных кредитов в выдаче (более 1 года) у крупного бизнеса составляет всего 10% (13% за 9М24), среднего — 32% (23%), малого — 60% (51%).
• Рост доли долгосрочных кредитов у МСБ, несмотря на общее повышение ставок в системе (см. ниже), может быть обусловлен расширением доступности льготных программ финансирования, которые обеспечивают более низкую конечную стоимость заемных средств и частичное покрытие рисков для банков, что позволяет предприятиям МСБ привлекать долгосрочные ресурсы.
• В текущем квартале ожидается умеренное ужесточение условий кредитования вследствие октябрьского повышения базовой ставки (с 16,5% до 18%), при этом число заявок, вероятно, продолжит расти в годовом выражении на фоне традиционного ускорения деловой активности, высокого спроса на оборотный капитал и увеличения льготного финансирования.

   

Резюме

Драйверами роста кредитования за январь — сентябрь т.г. стали крупный и средний бизнес, что отражает их более высокую кредитоспособность, понятную и предсказуемую финансовую информацию, устойчивость денежных потоков и наличие качественного залогового обеспечения. Эти факторы позволяют банкам быстрее и в большем объёме одобрять их заявки, формировать более крупные лимиты и концентрировать выдачи в сегментах с более низким уровнем риска, что поддерживало рост кредитования даже вопреки ужесточению денежно-кредитных условий.

Активное вовлечение предпринимателей в банковское финансирование подтверждается расширением базы заёмщиков: количество субъектов бизнеса, имеющих кредиты, увеличилось с 528,0 тыс. до 576,3 тыс. (+9,1%).

Рост клиентской базы сопровождался перераспределением спроса: наиболее заметное увеличение выдач пришлось на отрасли с ускорением выпуска и ростом оборота капитала — промышленность, строительство, транспорт, связь и сельское хозяйство. Это подчёркивает прямую связь между расширением экономической активности и последующим ростом потребности предприятий в кредитовании.

На стороне МСБ сохраняется интерес к более длинным займам благодаря расширению доступа к льготным инструментам. Эти программы смягчают влияние от повышения ставок и позволяют МСБ привлекать ресурсы для оборотного капитала, инвестиций и обновления основных средств, несмотря на более высокую чувствительность к стоимости заимствований.

В 4 квартале ожидается умеренное ужесточение условий кредитования вследствие октябрьского повышения базовой ставки (с 16,5% до 18%). Тем не менее годовая динамика числа заявок прогнозируется положительной благодаря сезонному ускорению деловой активности, потребности в оборотном капитале и продолжающемуся интересу к льготным программам в сегменте МСБ.

В разрезе отраслей экономики наибольшая доля предприятий, намеренных взять кредит в 4 квартале 2025 года, приходится на обрабатывающую промышленность (22,8%), сельское хозяйство (14,7%) и торговлю (14,1%), что отражает потребность этих отраслей в финансировании оборотного капитала, реализуемых проектов и сезонных закупок. В совокупности это позволяет ожидать сохранения положительной динамики корпоративного кредитования в 4 квартале, пусть и более умеренными темпами из-за ужесточения денежно-кредитных условий.

PDF-версия обзора

Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz