Серия тарифных угроз со стороны Белого дома осложняет перспективы замедления ИПЦ и нормализации ДКП

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Всплеск спроса на инвалюту на внутреннем рынке сохраняется при ухудшившейся внешней конъюнктуре: снижение котировок нефти, ослабление рубля и усиление геополитического напряжения в регионе. По итогам биржевых торгов во вторник курс по паре USDKZT вырос до отметки 525,9 тенге за доллар (+1,50 тенге). При этом торговая активность значительно увеличилась – до 243,4 млн долларов (+53,1 млн). Рост покупок инвалюты, вероятно, происходил под влиянием внутренних факторов: ускорения освоения бюджетных средств, выплат по внешнему долгу, оплаты импортных поставок, зарубежных поездок казахстанцев, спроса со стороны отдельных субъектов и т.д.

Между тем Fitch Ratings подтвердило суверенный кредитный рейтинг Казахстана на уровне «BBB», сохранив стабильный прогноз.  Ключевыми факторами сохранения рейтинга являются высокий уровень чистых внешних активов, включая валютные активы Национального фонда и золотовалютные резервы Нацбанка, низкий уровень государственного долга, проведение постепенной фискальной консолидации, гибкость в финансировании, стабильный экономический рост и умеренные геополитические риски.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных о денежной базе, агрегатах широкой денежной массы и индексе цен экспортных поставок.

К настоящему моменту (10:25 ALA) курс USDKZT составляет 526,4 тенге за доллар.

Диаграмма 1. Курс по паре USDKZT:

Источник: KASE

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Индикативные ставки денежного рынка не изменились на фоне стабильных показателей профицита ликвидности в системе. Так, ставка TONIA сохранилась на уровне 15,51%, в то время как доходность SWAP-1D – на уровне 10,51%. Общий объём торгов увеличился до 554,0 млрд тенге (+98,2 млрд). В то же время спрос на депозитном аукционе Нацбанка утроился – до 1,8 трлн тенге и был полностью удовлетворён по ставке 16,5% годовых. Открытая позиция по операциям НБРК увеличилась примерно на 200 млрд тенге – до 8,0 трлн тенге.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Во вторник индекс KASE продемонстрировал умеренно позитивную динамику, прибавив 0,7% и закрепившись на уровне 6 205,7 пункта. Восходящее движение индекса происходило на фоне роста бумаг Казатомпрома (+4,1%) и Air Astana (+1,3%). Несмотря на положительную динамику индекса, совокупный объём торгов снизился на 3,0% – до 1,2 млрд тенге, что может свидетельствовать о временной осторожности инвесторов в условиях прохождения пика сезона отпусков.

НЕФТЬ

Цены на нефть во вторник немного снизились – до 68,7 доллара за баррель (-0,7%) на фоне увеличения запасов сырой нефти. Согласно данным Американского института нефти (API), недельные запасы сырой нефти в США на прошлой неделе выросли на 19,1 млн баррелей, тогда как аналитики ожидали сокращения на 2 млн баррелей. Таким образом, опасения по поводу переизбытка предложения сформировали «медвежий» сентимент на нефтяном рынке.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Фондовые индексы продемонстрировали смешанную динамику в диапазоне от -1,0% до +0,2% после публикации отчёта об инфляции. Согласно данным Минтруда США, годовая инфляция ускорилась до 2,7% по сравнению с 2,4% в мае и 2,3% в апреле. Базовая инфляция, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергию, достигла 2,9% – в рамках ожиданий, против 2,8% в мае. Это может свидетельствовать о начале переноса издержек от пошлин с компаний на потребителей. Серия тарифных угроз со стороны Белого дома осложняет перспективы замедления ИПЦ и, вероятно, заставит ФРС сохранять выжидательную позицию на длительный период.

Тем временем JPMorgan и Wells Fargo отчитались о квартальной прибыли, превзошедшей ожидания аналитиков. В свою очередь, BlackRock впервые в истории преодолел рубеж в 12 трлн долларов активов под управлением, однако его акции снизились на 5,9% на фоне сообщений о значительном оттоке средств из фондов компании.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Во вторник ключевые защитные активы продемонстрировали разнонаправленную динамику: золото подешевело на 0,6% – до 3 338 долларов за тройскую унцию на фоне роста доходности 10-летних казначейских облигаций США с 4,43% до 4,49% и укрепления индекса доллара на 0,6% – до 98,62 пункта. Такая динамика отражает переоценку инфляционных и процентных ожиданий инвесторов после публикации данных об ускорении инфляции в США, что усилило вероятность сохранения жёсткой ДКП Федрезервом и повысило привлекательность долларовых активов в ущерб золоту как не генерирующему доход активу.

События в Казахстане:

• Президент Касым-Жомарт Токаев подписал закон о внесении изменений в Налоговый кодекс.
• Цифровой тенге становится частью бюджетных процессов.
• Казахстан не рассматривает выход из сделки ОПЕК+.
• Fitch Ratings подтвердило суверенный кредитный рейтинг Казахстана на уровне BBB.
• Казахстан и Китай начали строить завод по производству карбамида.
• ТЭЦ в Кокшетау Казахстан начал строить самостоятельно.
• За первое полугодие сектор транспорта и складирования в Казахстане вырос на 22,7%.
• В Казахстане намерены построить и модернизировать 86 тысяч км коммунальных сетей.
• В Казахстане усилят контроль за благотворительными фондами.

Корпоративные события:

• Alatau City Bank по итогам первого полугодия 2025 года нарастил прибыль на 42,8% в годовом выражении.
• Fitch подтвердило рейтинги МФО KMF со стабильным прогнозом.
• АРРФР зарегистрировало изменения в проспект выпуска облигаций KZ2D00007002 (PKDAb1) ПК СПК ДАМУ АГРО.
• КМГ и Лукойл построят канал на Каспии для доставки грузов.
• Корейская YPP Corporation инвестирует до $3,1 млрд в производство зелёного водорода в РК.
• Угольная компания Шубарколь комир ушла с KASE.

Международные события:

• Рютте предупредил Индию, Китай и Бразилию об ударе из-за санкций США.
• Канцлер ФРГ пригрозил США решительным ответом на пошлины Трампа.
• Bloomberg узнал о планах ЕС ввести пошлины на самолеты, автомобили и бурбон США.
• Евросоюз вновь не смог согласовать 18-й пакет санкций против России.
• Израиль возобновил авиаудары по Сирии и Ливану.
• Южная Корея выразила протест Японии по поводу островов Токто.
• Германия планирует прорыв в области развития ИИ.