Снижение нефтяных котировок поддержало спрос на риск, несмотря на рост инфляционных ожиданий до 4,6%

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

По итогам торгов пятницы курс USDKZT практически не изменился, увеличившись на 0,14 теңге – до 442,00 теңге за доллар. Объём торгов снизился на 58,5 млн, но сохранился на повышенном уровне в 576,7 млн долларов. Такая динамика может указывать на относительную сбалансированность валютных потоков: на стороне предложения сохраняются продажи инвалюты в рамках операций НБРК и экспортные поступления, тогда как спрос поддерживают корпоративные платежи по импортным контрактам и внешним обязательствам.

Среди опубликованной статистики отметим, что индекс цен на социально значимые продовольственные товары (СЗПТ) пятую неделю подряд сохраняется на уровне 100 пунктов.

На текущей неделе в фокусе внимания будут данные по инфляции, платёжному балансу, внешнему долгу, международным резервам и валютным активам Нацфонда, международной инвестиционной позиции, ВВП методом производства и методом доходов, индексу цен на СЗПТ, среднедушевым номинальным денежным доходам населения, заработной плате наёмных работников, величине прожиточного минимума, а также отдельным показателям страхового сектора.

Диаграмма 1. Динамика индекса цен на СЗПТ:

Источник: БНС АСПиР РК

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Доходности инструментов денежного рынка показали умеренные изменения при стабильном профиците ликвидности в системе. Так, ставка TONIA увеличилась с 16,13% до 16,15%, тогда как доходность SWAP-1D – с 11,36% до 11,45%. Общий объём торгов составил 753,7 млрд теңге (+78,6 млрд). Одновременно спрос на депозитном аукционе Нацбанка вырос до 1,9 трлн теңге (+986,0 млрд) и был удовлетворён полностью по ставке 16,25% годовых. Отметим, открытая позиция по операциям НБРК сохранилась на уровне около 8,0 трлн теңге.

Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:

Источник: KASE

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

По итогам торгов пятницы индекс KASE показал околонулевое изменение (+0,003%), завершив сессию на отметке 7 786,1 пункта. Наиболее заметное снижение среди индексных бумаг показали акции КазТрансОйла (-1,6%) за счёт фиксации прибыли инвесторами на фоне снижения нефтяных котировок. Среди корпоративных новостей отметим, что Kaspi учредил Kaspi Broker в юрисдикции МФЦА.

НЕФТЬ

В пятницу Brent снизилась на 2,8% – до 97,4 доллара за баррель после заявления Ирана о готовности открыть Ормузский пролив в течение семи дней при выполнении США условий временного мирного соглашения. Перспектива восстановления судоходства через ключевой маршрут поставок позволила рынку частично сократить геополитическую премию.

Однако уже в воскресенье котировки восстановились на 1,1% – до 98,5 доллара после отказа Дональда Трампа от предложенного Ираном варианта сделки. Таким образом, нефтяной рынок остаётся крайне чувствительным к дипломатическим сигналам: отсутствие прогресса в переговорах ограничивает потенциал дальнейшего снижения геополитической премии и сохраняет повышенную волатильность котировок.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Основные фондовые индексы США завершили пятничные торги ростом на 0,5–0,9% на фоне снижения нефтяных котировок и сохранявшихся на тот момент ожиданий прогресса в переговорах США и Ирана.

При этом данные Мичиганского университета показали дальнейшее ухудшение потребительских настроений: индекс снизился до 48,1 пункта c показателя в 55,1 ранее. Одновременно краткосрочные инфляционные ожидания выросли до 4,6% с 4,0% месяцем ранее, достигнув максимума с июня. Сочетание ухудшения настроений и роста инфляционных ожиданий усложняет ситуацию для Федрезерва, поскольку усиливает инфляционные риски одновременно с признаками ослабления потребительской уверенности.

На текущей неделе в центре внимания инвесторов – макроэкономическая статистика из США по ВВП, торговому балансу, рынку труда и недвижимости, индексу расходов на личное потребление, потребительскому сентименту и деловой активности. Статистика будет особенно важна для оценки дальнейшей траектории ставки ФРС после недавнего усиления ожиданий продолжения ужесточения политики. В ЕС инвесторы будут следить за данными по инфляции, рынку труда, деловой активности и заседанием ЕЦБ, а в КНР – за деловой активностью. В Японии участники рынка будут следить за данными по протоколу заседания Банка Японии, инфляции и промышленному производству. В Великобритании в фокусе внимания окажутся данные по ВВП, текущему счёту, рынку недвижимости, инвестициям в основной капитал и деловой активности. В РФ в фокусе внимания – публикация данных по ВВП, безработице и розничным продажам. Дополнительное влияние на рынок может оказать сезон корпоративной отчётности и другие значимые события.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

На рынке защитных активов сохранялась смешанная динамика. «Ястребиные» ожидания в отношении политики Федрезерва удерживали доходность 10-летних гособлигаций США на повышенном уровне – 5,17%. При этом золото выросло до 4 321 доллара за тройскую унцию на фоне сохраняющейся геополитической неопределённости на Ближнем Востоке, тогда как индекс доллара снизился на 0,3% – до 101,0 пункта.

События в Казахстане:

• Токаев принял нового министра обороны Казахстана.
• Токаев потребовал создать армию нового образца: план ждут через 10 дней.
• Портфель проектов с китайским участием превысил $62 млрд — Токаев.
• Казахстан и Китай намерены увеличить товарооборот до $100 млрд.
• Казахстан планирует довести долю электронной коммерции до 20% к 2030 году.
• Казахстан планирует произвести рекордные 825 тысяч тонн авиатоплива.
• Казахстан восстановил нефтедобычу после июльского спада.
• В Казахстане запустили платформу для жалоб на банки.
• В Казахстане хотят отказаться от денежных выплат при ДТП.

Корпоративные события:

• Halyk получит лицензию на осуществление исламских банковских операций.
• Изменен состав правления Alatau City Bank.
• КМГ опубликовал отчет о результатах деятельности за 1 полугодие 2026 года.
• На строительство рыбоперерабатывающего комплекса направят 3,7 млрд теңге.
• Китайская Xinfa Group заинтересовалась разработкой месторождения Кольжат.
• UBTECH Robotics построит в Алматы завод по производству робототехники.
• Открытие R&D центра в Казахстане обсуждается с Fufeng Group.

Международные события:

• Китай и США договорились взаимно снизить пошлины на $30 млрд.
• США и Иран могут провести новый раунд переговоров 28 сентября — СМИ.
• Трамп отверг предложение Ирана о семидневном перемирии — WSJ.
• Страны ЕС разработали план действий на случай новых миграционных кризисов.
• Еврокомиссия призвала страны ЕС сократить энергопотребление перед зимой.
• Швейцария отклонила инициативу об ужесточении нейтралитета.
• Венгрия просит США продлить исключение из санкций на российские нефть и газ.
• Проекты «Долины ЦОДов» в США на $198 млрд заморозили из-за протестов.
• Дефицит инвестиций в Средний коридор оценивается в $30–35 млрд
• Нефть дорожает на фоне нового тупика в переговорах США и Ирана.