Улучшение макроэкономических условий может создать предпосылки для дальнейшего укрепления рейтингов банков

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

По итогам торгов пятницы курс USDKZT незначительно вырос на 0,32 теңге, до 456,35 теңге за доллар, при объёме торгов в 470,1 млн долларов (+12,3 млн). Снижение базовой ставки Нацбанком до 16,25% несколько сократило процентный дифференциал, однако при годовой инфляции 9,8% реальные ставки остаются высокими и продолжают поддерживать привлекательность теңговых активов. Дополнительный спрос на инвалюту могли формировать платежи по импортным контрактам и обслуживание внешних обязательств.

При этом сигнал регулятора остаётся достаточно осторожным. Несмотря на улучшение текущей инфляционной динамики, Нацбанк отметил усиление проинфляционных рисков и ограниченное пространство для дальнейшего снижения ставки. Это может сдерживать ожидания в отношении быстрого смягчения ДКП и сохранять поддержку тенговым инструментам.

Среди опубликованной статистики отметим, что индекс цен на социально значимые потребительские товары (СЗПТ) остался неизменным и составил 100,0 пункта.

На текущей неделе в фокусе внимания будут данные по международным резервам и валютным активам Нацфонда, валютным операциям и интервенциям НБРК, производным показателям ИПЦ, индексу цен на СЗПТ, индексу цен производителей промышленной продукции и строительства, индексу цен на рынке жилья, розничным ценам на отдельные товары и услуги.

Диаграмма 1. Динамика индекса цен на СЗПТ:

Источник: БНС АСПиР РК

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Доходности инструментов денежного рынка показали смешанную динамику на фоне роста профицита ликвидности в системе. Так, ставка TONIA уменьшилась с 16,25% до 16,06%, тогда как доходность SWAP-1D увеличилась с 12,27% до 12,76%. Общий объём торгов составил 742,3 млрд теңге (+194,3 млрд). Одновременно спрос на депозитном аукционе Нацбанка вырос в 3,7 раза – до 2,7 трлн теңге и был удовлетворён полностью по ставке 16,75% годовых. Отметим, открытая позиция по операциям НБРК выросла до уровня около 7,3 трлн теңге.

Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:

Источник: KASE

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

По итогам торгов пятницы индекс KASE вырос на 0,6%, завершив сессию на отметке 8 111,9 пункта. Объём торгов снизился на 25,3% и составил 1,0 млрд теңге, что может указывать на снижение активности участников рынка. Поддержку индексу оказали бумаги Казатомпрома (+1,7%), Air Astana (+1,2%) и Kaspi (+1,2%) в ожидании высокой прибыли.

Среди корпоративных новостей отметим, что международное рейтинговое агентство S&P повысило оценку банковского сектора Казахстана в рамках методологии BICRA (Banking Industry Country Risk Assessment). Прогноз экономического риска был пересмотрен со «стабильного» на «позитивный», что отражает ожидания агентства относительно того, что устойчивые макроэкономические перспективы страны способны постепенно снизить потенциальные источники экономических дисбалансов.

НЕФТЬ

В пятницу нефтяные котировки выросли на 0,8% – до 96,3 доллара за баррель на фоне очередной эскалации конфликта между США и Ираном. Дополнительную геополитическую премию поддерживает борьба за контроль над Ормузским проливом, через который проходит значительная часть мировых морских поставок нефти.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Основные американские индексы развернули тренд и снизились на 0,3–0,5% под влиянием новых опасений относительно возможного повышения базовой ставки ФРС после публикации более сильного, чем ожидалось, отчёта о занятости. Экономика США создала в августе 162 тыс. рабочих мест против пересмотренного прироста на 21 тыс. месяцем ранее, тогда как безработица сохранилась на уровне 4,1%. Сильные данные по занятости снизили вероятность скорого смягчения политики ФРС и вновь усилили чувствительность рынка к предстоящей статистике по инфляции.

Между тем президент США Дональд Трамп в пятницу похвалил результаты августовского отчёта о занятости и пригрозил прекратить торговлю со странами, с которыми у них дефицит, если Федрезерв не снизит процентные ставки после публикации этого отчёта.

На текущей неделе в центре внимания инвесторов – макроэкономическая статистика из США по инфляции и инфляционным ожиданиям, балансу федерального бюджета, рынку труда и недвижимости, потребительскому кредитованию и аукциону 3-летних и 10-летних гособлигаций. В Европе инвесторы будут следить за заседанием ЕЦБ по базовой ставке и данными по ВВП, а в КНР – за инфляцией, торговым балансом и выдачей новых займов. В Японии участники рынка будут следить за данными по ВВП, текущему счёту. В РФ в фокусе внимания окажутся заседание ЦБРФ и данные по ВВП и инфляции. Дополнительное влияние на рынок может оказать сезон корпоративной отчётности и другие значимые события.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Ожидания по поводу ужесточения денежно-кредитной политики ФРС повысили доходность 10-летних американских гособлигаций с 4,76% до 4,78% и индекс доллара до 99,2 пункта (+0,3%). Рост привлекательности долларовых активов оказал давление на золото, котировки которого снизились на 1,4% – до 4 477 долларов за тройскую унцию.

События в Казахстане:

• Токаев назвал главное условие успешного проведения реформ в Казахстане.
• Правительство расширит поддержку легкой промышленности.
• Казахстан и Китай запустили цифровую платформу для торговли зерном и сельхохпродукцией.
• Казахстан наращивает переработку редких металлов на фоне мирового спроса.
• Казахстан готовит масштабные аукционы недр на 2027 год.
• Жаслан Мадиев и Чанпэн Чжао обсудили выпуск стейблкоина.
• Нацбанк Казахстана снизил базовую ставку.
• Банки Казахстана улучшили позиции в рейтинге BICRA.
• Как изъятие 5 трлн тенге скажется на Нацфонде?

Корпоративные события:

• Moody’s подтвердило рейтинги Евразийского банка, со стабильным прогнозом.
• Fitch подтвердило рейтинги КазАгроФинанс, со стабильным прогнозом.
• Изменен состав правления ФНБ Самрук-Казына.
• В Курчатове построят электростанцию за 881 млрд теңге.
• KTZ Express запустила мультимодальный маршрут из Японии в Казахстан.
• КМГ разместил облигации на 3,5 млрд китайских юаней на HKEX.
• S&P повысило рейтинг КМГ до BBВ, со стабильным прогнозом.
• КазТрансОйл впервые осуществил транзитные поставки нефти в Кыргызстан.

Международные события:

• США заявили об изменении маршрутов 92 торговых судов в рамках морской блокады Ирана.
• Тегеран готов взять под контроль новые маршруты в Персидском заливе.
• США пригрозили новыми ударами по нефтяному флоту Ирана.
• Трамп поручил подготовить документы для завершения войны в Украине.
• Путин встретился со спецпосланниками Трампа.
• Первый раунд переговоров Зеленского с посланниками Трампа завершился в Киеве.
• Министр финансов США: У мира не может быть Китая с профицитом в $1,2 трлн.
• США и Китай готовят первые переговоры по безопасности ИИ.
• Автопроизводители США потребовали закрыть рынок для машин из Китая.
• США поставили под удар долг Венесуэлы перед Китаем.
• Казахстан попал в фокус внимания Палаты представителей США по критическим минералам.
• Страны ОПЕК+ сохранили объемы добычи нефти на октябрь.