Спрос нерезидентов на ГЦБ РК продолжил расти после снижения базовой ставки

02.10.2026

527 просмотров

Замедление инфляции и высокие реальные ставки сохраняют привлекательность тенговых активов

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

В четверг по итогам торгов курс USDKZT вырос на 1,77 теңге – до 442,26 теңге за доллар при объёме торгов 419,5 млн долларов. Ослабление нацвалюты второй день подряд может указывать на активизацию внутреннего спроса на инвалюту после заметного укрепления теңге в предыдущие недели. На стороне спроса могли сохраняться корпоративные платежи по импортным контрактам и внешним обязательствам.

Среди опубликованной статистики отметим, что месячная инфляция третий месяц подряд остаётся на уровне 0,6%, тогда как годовая инфляция опустилась до 9,3% (9,8% в августе). Дальнейшее замедление инфляции на фоне высоких реальных ставок и улучшения оценки странового риска сохраняет привлекательность тенговых инструментов с фиксированной доходностью и может поддерживать спрос со стороны нерезидентов.

Отметим, что в сентябре вложения нерезидентов в ГЦБ увеличились на 72,4 млрд теңге, или 2,7%, до 2,7 трлн теңге. С начала года их объём вырос на 37,8%, а доля нерезидентов на рынке – с 6,2% до 7,4%.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных по среднедушевым номинальным денежным доходам населения и индексу цен на социально значимые продовольственные товары (СЗПТ).

Диаграмма 1. Вложения нерезидентов в ГЦБ РК:

Источник: НБРК, ЦДЦБ

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка показали смешанную динамику на фоне некоторого сокращения профицита ликвидности, который при этом остаётся значительным. TONIA скорректировалась с 16,06% до 16,04%, SWAP-1D выросла с 9,47% до 10,80%. В то же время спрос на депозитном аукционе Нацбанка утроился – до 1,5 трлн теңге и был удовлетворён полностью по ставке 16,25%. Открытая позиция по операциям НБРК уменьшилась до около 7,4 трлн теңге.

Диаграмма 2. Открытая позиция НБРК:

Источник: НБРК

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

По итогам торгов четверга индекс KASE снизился на 0,4%, завершив сессию на отметке 7 767,7 пункта. Объём торгов вырос на 51,8% и составил 1,2 млрд теңге, что может указывать на заметное оживление активности участников рынка. Давление на индекс оказали акции Air Astana (-0,8%), Народного Банка (-0,9%) и КазТрансОйла (-0,9%) в связи с фиксацией прибыли.

Среди новостей долгового рынка отметим, что министерство финансов в октябре планирует выпустить облигации на сумму 450 млрд теңге со сроками от 1 года до 12 лет.

НЕФТЬ

Нефтяные котировки Brent в четверг снизились на 0,5% – до 103 долларов за баррель на фоне роста запасов сырой нефти в США. За прошлую неделю они выросли на 922 тыс. баррелей, тогда как аналитики прогнозировали снижение на 264 тыс. баррелей. Дальнейшую коррекцию котировок при этом сдерживали сообщения о приостановке китайскими нефтепереработчиками экспорта топлива в октябре для обеспечения внутреннего рынка, а также об усилении военного присутствия США на Ближнем Востоке. В регион направляются третий авианосец, корабли морской пехоты и до 10 тыс. дополнительных военнослужащих.

РИСКОВЫЕ АКТИВЫ

Американские фондовые индексы завершили первый торговый день октября небольшим ростом на 0,04–0,2%, восстановившись после снижения в начале сессии. Ключевым фактором стал разворот на долговом рынке: доходность 10-летних гособлигаций США после достижения 5,34% – максимума с 2002 года – отступила от пиковых значений. Дополнительную поддержку оказал осторожный тон представителей Федрезерва, что снизило ожидания повышения ставки на октябрьском заседании.

При этом рынок труда остаётся устойчивым: число первичных обращений за пособием по безработице составило 197 тыс., оставаясь вблизи многолетних минимумов, а число объявленных увольнений снизилось. Такая комбинация снижает риски резкого ухудшения экономики, но одновременно не создаёт для ФРС необходимости быстро смягчать финансовые условия. В результате для рынка акций всё большее значение приобретает не только траектория базовой ставки, но и способность длинных доходностей стабилизироваться после их резкого роста.

Сегодня в центре внимания отчет по рынку труда США за сентябрь. Экономисты ожидают прироста занятости на 84 тыс. рабочих мест после роста на 162 тыс. в августе. Уровень безработицы, по прогнозам, останется на уровне 4,1%. Также инвесторы будут следить за выступлениями представителей ФРС.

ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ

Золото снизилось на 0,2% – до 4 202 долларов за тройскую унцию на фоне укрепления доллара и сохраняющихся высоких доходностей гособлигаций. Индекс доллара вырос на 0,6% – до 102,1 пункта, получив дополнительную поддержку от ослабления евро на фоне усиления фискальных рисков во Франции. Доходность 10-летних гособлигаций США после достижения 5,34% – максимума с 2002 года – к завершению торгов отступила до 5,23%. Таким образом, геополитический спрос пока не компенсирует для золота давления со стороны сильного доллара и высокой реальной стоимости капитала.

События в Казахстане:

Токаев призвал не допустить чрезмерного регулирования ИИ в Казахстане.
В РК создают условия для трансформации в полностью цифровое государство.
Президент принял председателя и генерального директора General Atlantic.
Токаев обсудил с делегацией ОАЭ участие G42 в «Долине ЦОДов».
NVIDIA планирует принять участие в следующем этапе проекта Долина ЦОДов.
Расширение торговли обсудили Олжас Бектенов и Александр Лукашенко.
Казахстан поставит в Беларусь 790 единиц коммерческой техники на $30 млн.
Казахстан запланировал инфраструктурные проекты более чем на $90 млрд.
Казахстан увеличит переработку нефти до 39 млн тонн в год.
Годовая инфляция в Казахстане замедлилась до 9,3% в сентябре.
Экспорт IT-услуг Казахстана превысил $1 млрд.

Корпоративные события:

Bereke Bank и Yutong Bus подписали соглашение о стратегическом партнерстве.
Freedom и АФМ представили совместный кейс противодействия дропам.
В Alatau City протестируют токенизацию и создадут рынок данных.
Solidcore Resources Plc проведёт крупнейший байбэк на $1,2 млрд.
КТК: экспорт казахстанской нефти снизится «не катастрофически».
Carlsberg Kazakhstan открыла завод по производству безалкогольных напитков.

Международные события:

WSJ: США направляют третью авианосную ударную группу на Ближний Восток.
США завершили миссию по борьбе с ИГИЛ в Ираке.
Экономика США выросла сильнее прогнозов.
ЕС и Великобритания могут вывести на рынок дизель из госрезервов.
ЕС отказал Украине в предоставлении финансирования на $27 млрд.
Путин заявил о желании прекратить войну в Украине и начать переговоры.
Газопровод Трампа на Аляске получит 54 млрд долларов от Южной Кореи.
Нефть прибавила на фоне сигналов из Китая и США.
Золото готовится завершить снижением уже вторую неделю подряд.