Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор рынка ценных бумаг Казахстана за первое полугодие 2022 года
Ключевые тенденции периода:
- Несмотря на глубокую просадку рынка, розничная инвесторская база в стране превысила отметку в 700 тысяч впервые за всю историю наблюдений.
- Так, за первое полугодие в стране (KASE+AIX) было открыто 330 тыс. новых счетов физлиц (+87%). Таким образом, общее их число возросло до 708 тыс. и распределено примерно равнозначно между Центральным депозитарием (52%) и AIX CSD (48%).
- Бурный рост количества открытых розничных счетов помимо внедрения дистанционного сервиса открытия счетов мог быть обусловлен практикой параллельного открытия счетов на двух биржах для предоставления более широкого набора инвестиционных инструментов клиентам.
- Некоторый приток розничных инвесторов также мог стимулироваться сообщениями о скором проведении Народного IPO (н-р, КазМунайгаза), заведением новых инструментов в систему внутреннего учета из-за рубежа.
- Несмотря на указанный рост инвесторской базы, большого интереса откупить «дно» рынка пока не отмечается. Индексы KASE и AIXQI завершили первое полугодие в «медвежьей зоне» – со снижением на 27 и 31%, соответственно.
- Драйверами для восстановления рынков могут послужить пересмотр дивидендных политик, обратный выкуп акций компаниями, улучшение геополитического фона, а также общее замедление инфляционных процессов.
- Спекулятивный иностранный капитал практически вышел из ГЦБ РК. Объём вложений нерезидентов опустился с пиковых значений в 863 млрд до допандемийного уровня ниже 500 млрд тенге.
- Запланированное на первое полугодие т.г. IPO Эйр Астаны не состоялось. Кроме того, в условиях нарастания опасений рецессии мировой экономики инвестиционное окно для IPO КазМунайГаза может существенно сузиться.
Резюме
В текущем году фондовый рынок страны демонстрирует довольно глубокое снижение (падение свыше 20% считается вхождением в «медвежий рынок»), находясь под давлением как внутренних событий (пересмотр традиционно высоких дивидендных выплат, существенное повышение доходности депозитов, продолжение роста цен на традиционный инструмент инвестирования – недвижимость), так и внешних (геополитическая напряженность, бегство иностранного капитала, глобальное ужесточение монетарных условий).
Тем не менее в среднесрочной перспективе присутствуют высокие шансы восстановления локального рынка. Драйверами для восстановления рынков могут послужить пересмотр дивидендных политик, обратный выкуп акций компаниями, улучшение геополитического фона, а также общее замедление инфляционных процессов. Напомним, дивидендные выплаты, ранее составляли 50-100% от чистой прибыли.
Между тем аномально высокий прирост числа розничных игроков на рынке в первом полугодии во многом носил разовый характер (параллельное открытие счетов). Соответственно, дальнейшая динамика розничной базы может замедлиться как ввиду эффекта «высокой базы», так и из-за наблюдаемого увеличения ставок по депозитам.
При этом дополнительный импульс поддержке интереса к фондовому рынку и его развитию должен придать планируемый выход на IPO компаний, находящихся под управлением ФНБ «Самрук-Казына». В настоящий момент, в активной фазе находится подготовка выхода на IPO ведущей нефтегазовой нацкомпании – КазМунайГаз. Первичное размещение акций компании планируется произвести на площадках AIX и KASE. В условиях нарастания опасений рецессии мировой экономики инвестиционное окно для IPO КазМунайГаза может существенно сузиться, поэтому задержка с размещением нецелесообразна.
Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.
Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz.