Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию результаты очередного опроса профессиональных участников финансового рынка в отношении некоторых индикаторов в апреле 2025 года.
В исследовании изучалось мнение профессиональных участников финансового рынка, представителей банковских, страховых, брокерских организаций, сотрудников аналитических и казначейских подразделений. В данной публикации представлены ответы респондентов на вопросы, касающиеся прогнозов по следующим ключевым индикаторам:
- Стоимость нефти марки Brent;
- Стоимость доллара США против казахстанского тенге;
- Инфляция;
- ВВП;
- Базовая ставка НБРК.
Резюме
- Мнения опрошенных экспертов финрынка об исходе предстоящего заседания НБРК по базовой ставке разделились.
- Большинство (75%) ожидает сохранения ставки на уровне 16,5%, что, вероятно, связано с необходимостью дождаться эффекта от мартовского повышения ставки, поскольку существует временной лаг в трансмиссии решений НБРК на экономические субъекты и совокупный спрос в экономике.
- Остальные допускают её повышения до 17%, что во многом обусловлено необходимостью усилить контроль над инфляцией, удержать её в пределах обновлённого прогноза 10–12% в текущем году, а также поддержать слабеющий курс нацвалюты.
- Отметим, что инфляционные ожидания на 12 месяцев выросли до 11,2% с показателя 10,3% месяцем ранее. Рост объясняется продолжающимся повышением цен в экономике, нестабильностью товарного и валютного рынков, а также высокой неопределённостью в отношении торговых споров.
- На фоне высоких проинфляционных рисков ожидания по базовой ставке через год были пересмотрены вверх до 15,25% (14,75% ранее).
- Таким образом, реальная ставка в экономике может сократиться с текущего высокого показателя в 6,5% (базовая ставка 16,5% минус инфляция 10%) до 4,05% (-245 б.п.), снижая привлекательность тенговых активов.
- Ожидания по курсу ухудшились, главным образом, из-за глубокого падения цен на нефть, неопределённости по поводу тарифов США и девальвации рубля.
- К началу мая курс USDKZT прогнозируется на отметке 516,3 тенге за доллар (510,2 ранее), а через год — 542,5 (534,2 ранее).
- В то же время ожидаемая через год средняя цена на нефть Brent составила 68,7 доллара за баррель (тек. 65,0) на фоне торговых войн Белого дома, ускорения темпов наращивания глобального предложения сырья со стороны ОПЕК+ (+411 тыс. вместо запланированных 138 тыс.).
- Низкие цены на сырьё, более жесткие финансовые условия и высокие риски замедления ВВП ключевых торговых партнёров могут замедлить экономический рост в стране. Через год рост ВВП прогнозируется на отметке 4,1% (4,3% ранее).
ОГРАНИЧЕНИЯ ОТВЕТСТВЕННОСТИ
Данные результаты не являются инвестиционной рекомендацией и отражают суждения независимых экспертов, а также не являются официальным мнением представленных организаций. АФК, равно как и участники данного исследования, не несут какой-либо ответственности за представленные в данном обзоре прогнозы, являющиеся не более чем экспертными суждениями в один конкретный момент времени.
Изменения цен на финансовых и товарных рынках являются следствием множества событий, происходящих в мире, различных по характеру и воздействию. Прогнозирование предполагает целый ряд допущений, которые могут моментально терять свою актуальность. В связи с изложенным выше, АФК рекомендует относиться с должной осторожностью к любым прогнозам, озвучиваемым публично.
PDF-версия результатов опроса экспертов
Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz