Аналитический центр АФК представляет вашему вниманию обзор кредитования субъектов крупного предпринимательства за 1 полугодие 2026 года.

Ключевые тенденции

• В первом полугодии кредитный спрос крупного бизнеса рос заметно быстрее рынка. Число заявок увеличилось на 8,7%, тогда как по бизнесу в целом рост составил лишь 1,2%.
• Поддержку спросу обеспечивали финансирование текущих и сезонных потребностей предприятий, а также реализация крупных инвестиционных и инфраструктурных проектов. После заметного роста в I квартале (+15,5% кв/кв) во II квартале число заявок практически не изменилось (-1,3%), что указывает на стабилизацию спроса на достигнутом уровне.
• Согласно опросу банков, проведенному НБРК, дополнительную активность поддерживали рефинансирование проектов группы «Байтерек» и финансирование проектов АПК по линии Аграрной кредитной корпорации.
• Более высокий спрос сопровождался ростом его конверсии в одобрения. Средняя доля одобренных заявок крупного бизнеса выросла с 56,3% до 60,5%. Для сравнения, по рынку в целом средний показатель составил 44,1%.
• Сохраняющийся разрыв (16,4 п.п.) указывает на более высокую кредитоспособность крупных заемщиков и возможности банков финансировать этот сегмент даже в жестких денежно-кредитных условиях.
• Высокий уровень одобрения заявок согласуется с улучшением финансового положения крупных предприятий. По данным опроса предприятий НБРК, во II квартале доля крупных компаний с критическим финансовым состоянием снизилась до 15,7% с 17,9% кварталом ранее, а с нормальным состоянием выросла до 70,5% с 68,3%.
• В результате объем новых выдач крупному бизнесу вырос на 10,5%, до ₸4,9 трлн. Однако кредитование бизнеса в целом увеличилось почти вдвое быстрее (+20,7%), поэтому доля крупных предприятий в новых корпоративных выдачах снизилась с 46,7% до 42,8%.
• Более высокая базовая ставка отразилась на стоимости кредитования: средняя ставка для крупного бизнеса выросла с 18,1% до 19,6%. При этом она остается заметно ниже средней по кредитам бизнесу в целом – 22,0%, то есть крупные заемщики по-прежнему привлекают банковское финансирование дешевле рынка.
• Структура кредитования крупного бизнеса по-прежнему характеризуется высокой долей краткосрочного финансирования. На кредиты сроком до одного года приходятся 77,5% выдач против 63,8% по рынку в целом, тогда как доля долгосрочных займов составляет лишь 22,5%.
• Средний размер займа за полугодие вырос на 24,3% г/г, до ₸15,1 млрд. При этом за полугодие показатель снизился с ₸18,8 млрд в I квартале до ₸11,5 млрд во II квартале, что отражает высокую волатильность сегмента, где отдельные крупные сделки заметно влияют на средний чек.
• Одновременно несколько увеличилась доля крупнейших займов. На кредиты свыше ₸10 млрд приходятся 29,5% против 26,5% годом ранее, тогда как доля займов в диапазоне ₸1-10 млрд снизилась с 39,3% до 37,3%.
• Несмотря на рост новых выдач, портфель крупного бизнеса с начала года сократился на 4,4%, до ₸7,1 трлн. Высокая оборачиваемость коротких кредитов, сезонные погашения крупных заемщиков и реклассификация клиентов между сегментами перекрывали поступление новых займов.
• Качество портфеля несколько ухудшилось, но остается заметно лучше среднего по рынку. Доля просроченной задолженности выросла с 1,73% до 1,94%, тогда как по кредитам бизнесу в целом — с 2,45% до 3,02%. При этом ухудшение показателя крупного бизнеса частично связано и с сокращением самого портфеля.
• В III квартале банки ожидают дальнейшего роста спроса крупного бизнеса на фоне активизации инфраструктурных и других крупных проектов. Высокие уровень одобрения и сравнительно устойчивое финансовое состояние заемщиков создают условия для сохранения положительной динамики выдач.

Резюме

В первом полугодии крупный бизнес сохранил высокую кредитную активность даже в условиях жесткой денежно-кредитной политики. Спрос со стороны этого сегмента рос быстрее, чем по бизнесу в целом, а доля одобрений оставалась существенно выше среднерыночной. Это во многом объясняется более устойчивым финансовым положением крупных компаний и их способностью обслуживать долг даже при высокой стоимости ресурсов. В результате высокие ставки пока, скорее, ограничивают масштабы привлекаемого финансирования, чем приводят к заметному снижению кредитного спроса.

При этом роль крупного бизнеса в корпоративном кредитовании постепенно снижается. Его доля в новых выдачах сократилась с 46,7% до 42,8%, а в совокупном портфеле – с 40,1% до 36,4%. Причины в этих двух случаях различаются. В выдачах снижение доли связано с более быстрым ростом других сегментов бизнеса, тогда как в остатках дополнительно сказывается высокая оборачиваемость коротких займов крупных компаний и реклассификация. Поэтому крупный бизнес остается крупнейшим получателем банковского финансирования, но корпоративный кредитный рынок становится менее концентрированным на этом сегменте.

Высокая доля краткосрочных займов также объясняет расхождение между динамикой выдач и задолженности. Значительная часть привлеченных средств возвращается или рефинансируется в течение года, поэтому рост кредитного оборота не приводит к сопоставимому накоплению портфеля. Тем не менее банки финансируют крупный бизнес активнее, чем это видно из изменения остатков на балансах.

Одновременно увеличивается размер отдельных сделок. Рост среднего займа и доли кредитов свыше ₸10 млрд может отражать реализацию капиталоемких и инфраструктурных проектов. Однако при доле долгосрочных кредитов всего в 22,5% основная доля финансирования по-прежнему является краткосрочной.

Качество портфеля остается сильной стороной сегмента. Несмотря на некоторое увеличение просрочки, ее уровень сохраняется существенно ниже среднего по бизнесу, что согласуется с улучшением финансового состояния крупных предприятий и высокой долей одобрений.

В ближайшие кварталы эти факторы наряду с реализацией крупных проектов и механизмами господдержки могут поддерживать выдачи. Дополнительным фактором выступает сезонность: по мере приближения к концу года кредитная активность крупного бизнеса, как правило, усиливается, что особенно заметно в динамике выдач прошлых периодов.

PDF-версия обзора

Аналитический центр АФК регулярно готовит экономические обзоры различной периодичности об экономической ситуации на валютных, фондовых, товарных рынках, анализ эмитентов KASE, статистических данных Национального банка РК, Министерства национальной экономики РК, Министерства финансов РК, Комитета государственных доходов, а также прочих событий, оказывающих влияние на текущую экономическую ситуацию в стране.

Любое использование аналитических материалов допускается только при наличии гиперссылки на источник afk.kz