ҚҚҚ талдау орталығы назарларыңызға 2026 жылғы сәуірдегі жекелеген индикаторларға қатысты қаржы нарығының кәсіби қатысушылары арасында жүргізілген кезекті сауалнама нәтижелерін ұсынады.
Зерттеуде қаржы нарығының кәсіби қатысушыларының, банк, сақтандыру, брокерлік ұйымдар өкілдерінің, талдау және қазынашылық бөлімшелері қызметкерлерінің пікірі зерделенді. Осы жарияланымда келесі негізгі индикаторлар бойынша болжамдарға қатысты сұрақтарға респонденттердің жауаптары берілген:
- Brent маркалы мұнайдың құны;
- Қазақстандық теңгеге қарсы АҚШ долларының құны;
- Инфляция;
- ЖІӨ;
- ҚРҰБ базалық мөлшерлемесі.
Резюме
- Мұнай бағасының өсуі сәуір айындағы макроэкономикалық күтулерді қайта қараудың негізгі факторына айналды. Brent маркалы мұнайының бір жылға арналған болжамды құны Таяу Шығыстағы қақтығыстар салдарынан жеткізілімнің үзілу тәуекелдеріне байланысты бұрынғы $71,5-тен барреліне $83,7-ге дейін көтерілді.
- Бұл фактор ОПЕК+ тарапынан ұсыныстың артуы туралы болжамдардан басым түсіп отыр.
- Сыртқы конъюнктураның оңалғаны экономикалық өсу болжамына тікелей әсер етті: 12 айдан кейінгі ЖІӨ бойынша күтулер бұрынғы 4,8%-дан 5,0%-ға дейін көтерілді. Айта кетерлігі, жыл басынан бері ел экономикасы әлсіз динамика көрсетуде (биылғы жылдың қаңтар-ақпан айларындағы қысқа мерзімді экономикалық индикатор небәрі 100,2%-ды көрсетті).
- Соған қарамастан, мұнай бағасының қымбаттауы экспорттық түсімді арттырып, сауда теңгерімін жақсартады, сондай-ақ мұнайдан түсетін кірістердің өсуі есебінен фискалдық әлеуетті кеңейте отырып, ішкі сұранысқа дәстүрлі түрде қолдау көрсетеді.
- Сыртқы конъюнктурадағы оң өзгерістер валюталық күтулерден де көрініс тапты. Бір айлық перспективада сарапшылар USDKZT бағамын ₸/$ 490,1 (наурызда ₸508,2) деңгейінде болжаса, бір жылдық кезеңдегі орташа бағалау ₸/$ 526,3 (бұрын ₸542,1) шегінде тұрақталды. Осылайша, бір жылға арналған курстық болжамдар 2024 жылғы қарашадан бергі ең төменгі межеге жетті.
- Еске сала кетейік, Ұлттық банктің операциялары аясындағы шетел валютасын тұрақты түрде конвертациялау (сәуірде ~$1,0 млрд) мен квазимемлекеттік сектор субъектілерінің сауда-саттығы, сондай-ақ бейрезиденттердің ҚР мемлекеттік бағалы қағаздарына (МБҚ) қаражат салуының жалғасуы теңге бағамына қосымша тірек болып отыр.
- Валюта бағамының нығаюы (жыл басынан бері 8%-ға) және тұтыну бағалары индексінің (ТБИ) айлық динамикасының күрт баяулауы (ақпандағы 1,1%-дан наурызда 0,6%-ға дейін) аясында бір жылға арналған инфляциялық күтулер 11%-ға дейін (бұрын 11,6%) төмендеді. Теңгенің нығаюы импорттық инфляцияны шектейді, ал баға өсімі қарқынының бәсеңдеуі жылдың екінші жартысында базалық мөлшерлемені төмендету циклін бастауға алғышарттар қалыптастырады.
- Айта кетерлігі, респонденттердің басым көпшілігі (82%) ҚР Ұлттық банктің алдағы отырысында (24 сәуір) базалық мөлшерлеме 18% деңгейінде сақталады деп күтеді. Инфляция динамикасының оңалғанына қарамастан, оның деңгейі нысаналы бағдардан әлі де айтарлықтай жоғары. Сонымен қатар, реттелетін тарифтер мен ЖЖМ бағасының ықтимал өсуі тарапынан проинфляциялық тәуекелдер сақталып отыр.
- Сонымен қатар, ақша-несие саясатын жұмсарту әлеуеті әлі де шектеулі. Орта мерзімді перспективада сауалнамаға қатысқан сарапшылар базалық мөлшерлеменің 16,5%-ға дейін (бұрын — 16,75%) төмендеуін күтеді. Мұндай жағдайда экономикадағы нақты мөлшерлеме қазіргі 7,0%-дан 5,5%-ға дейін қысқарып, теңгедегі активтердің тартымдылығын біршама төмендетеді.
ЖАУАПКЕРШІЛІКТІ ШЕКТЕУ
Бұл нәтижелер инвестициялық ұсыныс болып табылмайды және тәуелсіз сарапшылардың пікірлерін көрсетеді, сондай-ақ ұсынылған ұйымдардың ресми пікірі болып табылмайды. ҚҚҚ, осы зерттеуге қатысушылар сияқты, осы шолуда ұсынылған болжамдар үшін белгілі бір уақытта сараптамалық пікірлерден артық емес жауап бермейді.
Қаржы және тауар нарықтарындағы бағалардың өзгеруі сипаты мен әсері бойынша әлемде болып жатқан көптеген оқиғалардың салдары болып табылады. Болжау өзектілігін бірден жоғалтуы мүмкін бірқатар болжамдарды қамтиды. Жоғарыда баяндалғанға байланысты ҚҚҚ жария түрде жария етілетін кез келген болжамдарға тиісті сақтықпен қарауды ұсынады.
Сарапшыларының сауалнамасы PDF-нұсқасы
Талдау материалдарын кез келген пайдалануға тек afk.kz дереккөзіне гиперсілтеме болғанда ғана жол беріледі.