22.01.2025
1282 cапарлар
AIX және KASE индекстерінің өсуі салымдардан екі есе, жылжымайтын мүліктен 10 есе асып түсті

ҚҚҚ талдау орталығы сіздердің назарларыңызға Қазақстанның 2024 жылғы бағалы қағаздар нарығына шолу ұсынады.

Кезеңнің негізгі тенденциялары:

  • Капитал нарығындағы инвесторлар мен эмитенттердің белсенділігі қатаң ақша-несие шарттарына қарамастан 2024 жылы айтарлықтай жоғары болып қалды.
  • Еліміздің қор индекстері 2024 жылды екі таңбалы өсіммен аяқтап, жаңа тарихи биіктерге шықты: KASE индексі 33% -ға, AIXQI-28% - ға өсті. Акция корпоративтік пайда мен дивидендтік төлемдердің ұлғаюы, қолайлы корпоративтік және рейтингтік оқиғалар, экономикадағы тұрақты жағдай және ақша массасының күшті өсуі (11А24 үшін+11,3%) аясында өсті.
  • Үлес номиналды өсімге қарамастан (+8,9%), 2024 жылдың қорытындысы бойынша нарық бойынша дивидендтердің орташа кірістілігі акциялар бағасының неғұрлым жеделдетілген өсуіне және дивидендтер төлемейтін компаниялар тізімінің кеңеюіне байланысты 5,3% (7,4% бұрын) құрады.
  • Салалық тұрғыдан алғанда банк секторы мен финтех-Индустрия, телекоммуникация және мұнай-газ секторларының өкілдері айтарлықтай үлес қосты (төменде қараңыз).
  • Акциялардың қайталама нарығындағы бөлшек инвесторлардың үлесі 2023 жылдың қорытындысы бойынша 43%-дық көрсеткіштен 62%-ға дейін өсті және 2025 жылы өсуді жалғастыра алады.
  • Қор нарығының екі таңбалы өсуінің және қазақстандықтардың инвестицияларға деген жоғары қызығушылығының арқасында инвестициялық компаниялардың басқаруындағы жиынтық активтер 2024 жылдың қорытындысы бойынша ₸686 млрд немесе 72%-ға өсіп, ₸1,6 трлн құрады.
  • МБҚ бастапқы нарығында (+16%-дан 6,0 трлн-ға дейін) және корпоративтік облигацияларды (+128%-дан 3,5 трлн-ға дейін) орналастыру көлемі жылды (1) Бюджет тапшылығын қаржыландыру үшін және (2) квазимемлекеттік сектордың жекелеген өкілдерінің жоғары белсенділігі аясында (барлық орналастырудың 60%-ы), ЕДБ (10%), МҚҰ (2%).
  • Ақша-кредит саясаты векторының көп бағытты болуына байланысты тәуекелсіз қисық айтарлықтай өзгерді: 2024 жылдың қорытындысы бойынша МБҚ кірістілігі қысқа мерзімде 55-240 пунктке төмендеді, бірақ оның ұзын ұшында 20-30 пунктке өсті. Бұл фонда 2 жылдан 20 жылға дейінгі көкжиектегі қисық тегіс пішінді (спрэд 5 б. б.) және жалпы инверсияны сақтайды.
  • МБҚ–ның қысқа соңындағы жоғары мөлшерлемелер резидент еместердің қаражатының рекордтық ағынын ынталандырды-1,3 млрд доллар немесе 624 млрд теңге, бұл ұлттық валютаға қысымды біршама тежеді.
  • Олардың ҚРҰБ ноталарына салған салымдарының сомасы 10 млрд теңгеден 104 млрд теңгеге дейін (10,4 есе), ҚМ-нің облигациялары 445 млрд теңгеден 975 млрд теңгеге дейін (2,4 есе) ұлғайды. Осыған байланысты олардың меншік үлесі екі еседен астам, 1,9-дан 4,0%-ға дейін өсті.

Резюме

Елдің қор нарығы 2024 жылды айтарлықтай өсумен аяқтады, бірқатар қолайлы ішкі оқиғалар (жоғары дивидендтік төлемдер, бөлшек сауда базасының ағыны, қолайлы корпоративтік және рейтингтік) аясында көптеген шетелдік алаңдардан (S&P500 23%–ға, Nikkei – 19%–ға, Shanghai-13%-ға, Stoxx600-5,9%-ға) айтарлықтай асып түсті және сыртқы факторлар (тәуекелге деген жоғары тәбет, монетарлық жағдайлардың жаһандық жұмсартылуы, шикізаттың салыстырмалы түрде жоғары бағасы).

Бағаның өсуін және дивидендтік кірістілікті ескере отырып, жергілікті нарықтағы тәуекел үшін пайда нормасы жинақ құралдарының (теңгелік депозиттердің) кірістілігінен екі еседен астам, инвестициялаудың Дәстүрлі баламалы құралынан (тұрғын үй нарығы) — 10 есеге жуық (жаңа тұрғын үйдің бағасы тек 3%-ға, қайталама — 4,2%-ға өсті) асып түсті.

Сонымен қатар, 2024 жылға арналған дивидендтік төлемдердің алдағы маусымы бірінші жартыжылдықта жергілікті акцияларға деген қызығушылықты қолдайды және инвесторлардың нарыққа одан әрі түсуіне және акциялар нарығының капиталдандыруының өсуіне ықпал етуі мүмкін ( бір жыл бұрынғы 22% көрсеткіштен,2024 жылы ЖІӨ-нің 25%-на дейін өсті ).

Алдағы кезеңдегі маңызды жалпы бастамалардың қатарында FTSE/MSCI жіктеуіштерінде елдің қор нарығының Emerging Market-ке дейінгі позициясын арттыруды, квазимемлекеттік сектордың қазақстандық компанияларының IPO-сын жалғастыруды, әділ салық салу туралы мәселені шешуді, эндаумент-қорлар есебінен институционалдық инвесторлар базасын кеңейтуді, ұжымдық Инвестициялар, рейтингтік қызметтер және цифрлық активтер нарықтарын дамытуды, жергілікті нарықтың өтімділігін арттыруды, сондай-ақ бағалы қағаздар нарығы туралы заңның қазіргі заманғы шындықтарына өзектендіру.


Шолуын PDF-нұсқасы

ҚҚҚ талдау орталығы валюта, қор, тауар нарықтарындағы экономикалық жағдай, KASE эмитенттерінің талдауы, ҚР Ұлттық Банкінің, ҚР Ұлттық экономика министрлігінің, ҚР Қаржы министрлігінің, Мемлекеттік кірістер комитетінің статистикалық деректері, сондай-ақ елдегі ағымдағы экономикалық жағдайға әсер ететін өзге де оқиғалар туралы әртүрлі мерзімділіктегі экономикалық шолуларды үнемі дайындайды. ҚҚҚ талдау орталығының материалдарымен ҚҚҚ сайтында танысуға болады.

Талдау материалдарын кез келген пайдалануға тек afk.kz дереккөзіне гиперсілтеме болғанда ғана жол беріледі.

Соңғы жаңалықтар
08.10.2025
Несие мөлшерлемелері мен депозиттер арасындағы спрэдтің төмендеуі банктердің консервативті несие саясатына әкелуі мүмкін
ҚҚҚ талдау орталығы сіздердің назарларыңызға 2025 жылғы 1 қазандағы Қазақстанның қаржы нарығындағы пайыздық мөлшерлемелерге шолу ұсынады.
17.09.2025
Қытайдан Импорт тауар айналымының өсуін қамтамасыз етеді, бірақ экспорт шикізат конъюнктурасы аясында төмендейді
ҚҚҚ талдау орталығы сіздердің назарларыңызға 2025 жылғы қаңтар-маусымда Қазақстан мен Қытай арасындағы тауар айналымына шолу ұсынады.
11.09.2025
Инфляция жеделдейді, тәуекелдер өсуде: сарапшылар жоғары мөлшерлемені және теңгенің жұмсақ әлсіреуін белгілейді
ҚҚҚ талдау орталығы сіздердің назарларыңызға 2025 жылғы қыркүйектегі кейбір индикаторларға қатысты қаржы нарығының кәсіби қатысушыларының кезекті сауалнамасының нәтижелерін ұсынады.
08.09.2025
Жеңілдетілген бағдарламалар ипотекалық несиелеудің барлық өсуін қамтамасыз етті
ҚҚҚ талдау орталығы сіздердің назарларыңызға 2025 жылдың бірінші жартыжылдығындағы Қазақстанның ипотекалық нарығына шолу ұсынады.
04.09.2025
Қазақстандық банктердің Ақмола облысы прокуратурасы қозғаған қылмыстық іске қатысты мәлімдемесі
Қазақстанның екінші деңгейлі банктері — «Kaspi Bank» АҚ, «Forte Bank» АҚ, «Еуразиялық банк» АҚ және «Alatau City Bank» АҚ, Қазақстан қаржыгерлері қауымдастығының (ҚҚҚ) қолдауымен, бірлескен мәлімдеме жасауды қажет деп санайды.
31.08.2025
Автокөлік несиелері нарығы жаппай болды, автокөлік нарығындағы мәмілелердің 60%-ға жуығы қарыз қаражаттарымен қаржыландырылады
ҚҚҚ талдау орталығы сіздердің назарларыңызға 2025 жылдың бірінші жартыжылдығындағы қазақстандық автокредиттеу нарығына шолу ұсынады.